20210519-大越期货-粕类早报_32页_1mb

豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.05.19）

核心内容概述

本报告分析了豆粕、菜粕及大豆在2021年5月19日的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来展望。整体市场呈现震荡格局，部分品种价格受供需变化和替代品影响，走势相对中性。

---

豆粕市场分析

基本面

• 美豆走势：美豆震荡收跌，因天气预期改善压制盘面，短期或高位震荡。
• 国内豆粕：跟随美豆震荡，整体相对偏弱。五一长假后成交尚好，价格回落吸引点价，油厂大豆库存回落支撑豆粕价格，但进口巴西大豆到港量增多，压制豆粕现货贴水。
• 结论：美豆短期在1600下方震荡；国内豆粕维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

价格区间

• 豆粕M2109：短期3570至3620区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

数据详情

• 现货价格：3550元/吨（华东）
• 基差：-73元/吨（贴水期货）
• 库存：64.9万吨，环比微增0.03%，同比增加376.85%
• 盘面走势：价格在20日均线下方，方向向下
• 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多

---

菜粕市场分析

基本面

• 菜粕走势：震荡回落，受豆粕回落带动，但需求预期向好支撑价格。
• 油菜籽供应：进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 国内上市预期：油菜籽即将上市，价格偏弱，压制菜粕盘面。
• 水产需求：近期启动支撑价格偏强运行。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，需求较好支撑价格，但库存处于高位压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

价格区间

• 菜粕RM2109：短期2970至3020区间震荡，建议短线区间操作为主，期权观望。

数据详情

• 现货价格：2950元/吨（福建）
• 基差：-63元/吨（贴水期货）
• 库存：8.12万吨，环比减少8.25%，同比增加480%
• 盘面走势：价格在20日均线下方，方向向下
• 主力持仓：多单减少，资金流入，偏多

---

大豆市场分析

基本面

• 美豆走势：震荡收跌，因天气预期改善压制盘面，短期高位震荡。
• 国内大豆：现货市场偏紧，供需两淡，维持高位震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆或将进入有价无市或不进入压榨市场。
• 结论：美豆预计在1600下方震荡；国内大豆期货短期波动加剧，需注意风险。

价格区间

• 豆一A2109：短期6050至6150区间震荡，建议观望为主或短线操作。

数据详情

• 现货价格：6000元/吨（佳木斯）
• 基差：-201元/吨（贴水期货）
• 库存：373.09万吨，环比减少0.03%，同比增加48.78%
• 盘面走势：价格在20日均线上方，方向向上
• 主力持仓：多单增加，资金流出，偏多

---

市场动态与影响因素

疫情与大豆生产

• 美国疫情：新增病例继续回落。
• 巴西疫情：新增病例再度回升。
• 南美大豆种植：2020年南美大豆种植阶段结束，2021年巴西大豆收割继续推进，阿根廷大豆开始收割。
• 美豆播种与收割：播种进展良好，天气预期改善压制盘面；收割进程加快，预计产量提升。

进口情况

• 进口大豆到港量：5月预计1070万吨，较3月620万吨及4月760万吨有所回升。
• 油厂库存：大豆库存持续回落，豆粕库存环比减少10.57%，油厂挺价支撑豆粕价格。

压榨利润

• 进口成本：美豆再创新高，进口成本大幅上涨。
• 国内压榨利润：维持微利，油厂开机回升。

---

生猪市场分析

存栏与出栏

• 生猪存栏：3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%。
• 生猪出栏：有所减少，消费仍偏淡，价格短期处于弱势。
• 仔猪供应：增多，压制生猪补栏积极性，影响价格。

饲料需求

• 生猪饲料产量：月度环比回升，但整体仍偏弱。
• 豆粕与菜粕价差：2109合约价差窄幅震荡，市场观望为主。

---

总结

• 豆粕：受美豆走势带动维持震荡，短期关注南美大豆出口和美国播种情况。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，需求支撑与库存压制并存，关注油菜籽进口及上市情况。
• 大豆：国内库存回落，价格维持高位震荡，进口大豆替代压力增大。
• 生猪市场：存栏增加，出栏减少，价格低位震荡，养殖利润平稳。
• 操作建议：豆粕与菜粕建议短线操作，期权观望；大豆建议观望或短线操作。