20181025-梧桐公会-汇博股份-871462.OC-致力于机器人技术研发与产业化_工业与教育双轮驱动_13页_1mb

汇博股份（871462）总结

公司概况

江苏汇博机器人技术股份有限公司是一家专注于机器人技术研发与产业化的高新技术企业，成立于2009年1月，并于2017年6月挂牌新三板。公司以“工业与教育双轮驱动，工业应用、教育装备与人才培养三位一体”的发展模式，将工业机器人应用与教育实训紧密结合，致力于智能制造技术的推广与应用。

核心业务与市场定位

公司主要业务分为四个领域：

• 汇博工业：提供以机器人为载体的智能制造单元、产线自动化改造及智能工厂解决方案。
• 汇博教装：为院校提供智能制造类专业的实训装备及建设标准规划服务。
• 汇博教育：提供智能制造技术教学的完整解决方案，包括课程体系、师资培养、人员培训等。
• 汇博智能：为客户提供基于工业互联的MES系统及智能制造相关系统级应用和服务。

公司是国内唯一能够为建材卫浴行业提供喷釉、喷漆、抛光打磨和搬运码垛生产线整体解决方案的企业，市场占有率第一。同时，公司与多家知名企业如科勒、美标、新明珠集团、东鹏陶瓷等建立了合作关系，逐步向提供信息化、集成化、智能化的行业解决方案（智能工厂）发展。

财务表现与盈利预测

基本数据（2018年10月25日）

• 收盘价：2.21元
• 总股本：10000万股
• 流通股本：4332万股
• 总市值：2.21亿元
• 每股净资产：1.81元
• PB（市净率）：1.22倍

财务指标（2015A-2019E）

盈利预测

• 2018年归属于挂牌公司股东净利润预测为2969.42万元，每股收益0.30元
• 2019年归属于挂牌公司股东净利润预测为3944.42万元，每股收益0.39元

市场前景与行业分析

机器人市场潜力

• 我国工业机器人市场发展迅速，2017年市场规模约为42.2亿美元，同比增长24%；2018年上半年市场规模达到52.2亿美元。
• 工业机器人使用密度远低于全球平均水平，尤其是与韩国、日本等国家相比，发展潜力巨大。
• 未来10年，全球工业机器人行业将进入高速发展期，中国核心零部件技术不断突破，自主产品价格优势显著，市场进一步扩张。

人才培养需求

• 随着智能制造的推进，对高端数控和机器人技术人才的需求持续增长。
• 《中国制造2025》战略推动下，人才缺口预计到2025年达450万。
• 公司通过与大中专院校、技工院校及培训机构合作，提供教学和实训整体解决方案，推动人才培养与行业发展相结合。

风险提示

1. 应收账款风险：2018年上半年应收账款占营业收入比例高达99.18%，若无法及时回收，可能影响公司盈利水平。
2. 行业依赖风险：公司业绩受智能制造及机器人需求、院校实训室建设规模等下游行业影响较大。
3. 核心技术人员流失风险：技术人才流失可能削弱公司研发与市场竞争力，影响可持续盈利能力。

管理团队与员工结构

• 实际控制人：薛加玉先生，博士学历，拥有丰富的行业经验。
• 管理团队：孙立宁、王振华等核心成员均具备机器人领域深厚背景，孙立宁为教育部长江学者特聘教授。
• 员工结构：截至2018年中报，公司员工341人，其中技术人员占比35.48%，生产人员占比26.39%，专科以下学历仅占19.35%，整体素质较高。

发展战略

公司处于成长期，未来计划进一步拓展细分应用市场，提升行业广度和深度。同时，公司将推动工业级产品从工作站向产线系统，再向提供信息化、集成化、智能化的行业解决方案（智能工厂）发展，以实现技术与市场的双重突破。

估值与评级

• 盈利预测：基于行业状况与公司发展情况，公司2018、2019年盈利预测分别为2969.42万元和3944.42万元。
• 评级说明：
  • 买入：未来6个月投资收益率领先三板成分指数15%以上
  • 中性：未来6个月投资收益率与三板成分指数相差-15%至15%
  • 卖出：未来6个月投资收益率落后三板成分指数15%以上
• 流动性评级：暂定为A、B、C、D四类七级，代表新三板股票流动性较好至很差的等级。

总结

汇博股份凭借在工业机器人与教育领域的双重布局，逐步构建起“工业应用、教育装备与人才培养”三位一体的发展模式，具有较强的技术实力与市场拓展能力。随着智能制造行业快速发展，公司有望在工业机器人和教育机器人市场中持续受益，实现业绩稳步增长。然而，公司仍需关注应收账款管理、行业依赖及核心技术人才流失等潜在风险。