20160823-梧桐公会-安师傅-837085.OC-致力于提供车主管家式服务的O2O平台_11页_1mb

安师傅（837085）总结

公司概况

上海安师傅汽车服务股份有限公司成立于2012年5月，是一家专注于提供一站式车管家式服务的O2O平台公司。公司主要通过移动互联网和LBS技术为车主匹配线下服务资源，提供包括代驾、代保养、代维修、代年检、机场接送、搭电、换胎等全方位服务。公司已覆盖上海、广州等十多个大中城市，累计服务用户达数十万，行驶里程超过2000万公里。

核心业务与服务体系

• 代驾服务：作为公司核心业务和流量入口，公司根据服务场景和收费模式，细分为酒后代驾、长途代驾、市内代驾等，部分服务还包含地域和时节特色，如阳澄湖品蟹代驾。
• 代保养与代维修：通过APP预约，车主可选择保养套餐、确定服务内容和价格，随后由代驾司机接送车辆至4S店进行保养或维修。
• 其他服务：包括机场接送、代年检、搭电、换胎等，同时与第三方公司合作提供车险比价等增值服务。

公司注重服务流程的精细化，如在保养服务中设置“拍摄工单”和“拍摄工作照”等步骤，增强用户透明度与信任度。

技术与平台建设

公司主要通过手机APP（Android、iOS）和400电话（4001002003）为用户提供服务，同时开发了司机专用客户端，支持抢单、计价等功能。平台用户体验良好，注册用户、活跃用户、签约司机和活跃司机数量均持续增长。

财务表现

• 营业收入：2016年预计为31.55亿元，较2015年增长显著。
• 净利润：2016年预计为2.55亿元，较2015年亏损大幅改善。
• 毛利率：持续保持在93.85%至94.30%之间，2016年较2015年增长2.1%。
• 净利率：从-56.42%提升至10.66%。
• ROE：从-279.22%提升至349.03%。
• 每股收益：2016年为0.26元，2017年预计为0.69元，2018年预计为1.04元。

盈利预测

风险提示

1. 市场竞争风险：行业竞争激烈，平台之间通过补贴和宣传手段争夺市场份额，公司需持续优化服务和扩大用户基础。
2. 资源流失风险：依赖代驾司机资源，若管理不当或激励机制不足，可能导致资源流失。
3. 业务拓展风险：在拓展代保养、代维修等业务时，需面对服务标准化、成本控制等挑战。

行业背景与前景

• 汽车后市场潜力大：汽车后市场涵盖检测、维修、保养、配件供应、美容改装、二手车经营等，随着汽车保有量增加，维修保养需求持续上升。
• 政策支持：国家出台多项政策鼓励汽车后市场和O2O行业发展，如《关于促进汽车维修业转型升级提升服务质量的指导意见》等，推动行业规范化与透明化。
• 市场增长：截至2015年上半年，中国汽车保有量已突破1.6亿辆，其中83%为私家车，私家车保有量增长迅速。

竞争对手分析

业务拓展策略

• 扩大覆盖范围：采用“自营+加盟”模式，拓展至更多城市。
• 加强企业端合作：与平安保险、仰韶等企业合作，为其客户提供代驾服务，获得更优质和稳定的业务资源。
• 优化平台运营：通过降低营销费用、调整激励机制、提升服务流程标准化等方式，增强盈利能力与用户粘性。

总结

安师傅作为一家专注于汽车后市场O2O服务的平台公司，凭借代驾业务切入市场，逐步拓展至全方位车管家服务。公司通过完善的司机培训体系、激励机制及良好的平台体验，保持了线下资源的稳定性和服务质量。尽管2016年营收有所下滑，但毛利率和净利率均显著提升，显示出公司盈利能力增强的趋势。未来，公司将继续扩大市场覆盖，加强与企业端合作，提升整体业务规模与盈利能力。投资评级为“买入”，未来6个月的投资收益率预期领先三板成分指数15%以上。