20161201-国金证券-石油化工2016年日常报告：油价深度报告：OPEC减产支撑油价上行，重点关注油价弹性标的_14页_1mb

石油化工行业2016年日常报告总结

核心内容

本报告分析了2016年OPEC减产协议对全球原油市场的影响，并对2017年原油供需形势、油价走势及行业投资建议进行了预测与评估。报告指出OPEC减产将推动油价回升，并对相关股票提出投资建议。

主要观点

1. OPEC减产协议达成

• 减产规模：OPEC决定减产120万桶/日，总产量限制为3250万桶/日，协议于2017年1月1日生效，有效期6个月，可能延长至1年。
• 成员国减产配额：沙特、伊朗、伊拉克、科威特、委内瑞拉等主要成员国均参与减产，其中沙特减产486千桶/日，伊朗产量冻结。
• 监督机制：成立OPEC部长级监督委员会，由阿尔及利亚、科威特、委内瑞拉及两个非OPEC国家组成，科威特担任主席。

2. 全球原油供需预测

• 2017年供应增长：预计全球原油供应将增长50万桶/日，其中OPEC产量基本维持不变，非OPEC国家产量增加50万桶/日。
• 2017年需求增长：全球原油需求预计增长120万桶/日，主要由亚洲国家推动，尤其是印度和中国，需求分别增长29万桶/日和24万桶/日。
• 供需平衡：2017年全年将出现供小于求的局面，预计供需差为-25万桶/日。

3. 油价走势预测

• 短期走势：OPEC减产将短期拉升油价，预计布伦特油价在短期内突破55美元/桶。
• 中长期走势：预计2017年布伦特油价均价为60美元/桶，国际机构预测均价为57美元/桶。
• 未来预期：2018-2020年布伦特油价平均预期分别为65、70、71美元/桶。

4. 行业竞争力评级

• 长期竞争力：石油化工行业长期竞争力评级高于行业均值。
• 投资评级：建议增持石油化工行业，预期未来6-12个月内行业上涨幅度在5%-15%之间。

关键信息

2016年市场数据

• 行业优化平均市盈率：30.56
• 市场优化平均市盈率：17.61
• 国金石油化工指数：2029.73
• 沪深300指数：3538.00
• 上证指数：3250.03
• 深证成指：11012.19
• 中小板综指：12068.62

投资建议

• 上游油气生产：关注新潮能源、洲际油气、新奥股份。
• 优质油服公司：关注惠博普、通源石油、杰瑞股份。
• 下游受益标的：关注华锦股份、恒逸石化、桐昆股份。
• 一体化石油公司：关注中国石化。

风险提示

• OPEC减产执行力度可能低于预期，影响油价回升效果。

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行业投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级基于企业基本面，评估未来两年内公司综合竞争力与行业平均水平的对比。

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重要声明

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• 报告仅供参考，不构成投资建议。