20180423-山西证券-石油化工行业周报_油价持续上行_OPEC减产使油市重归平衡_12页_1mb

石油化工行业周报总结（2018年4月16日—2018年4月22日）

核心内容概述

本报告总结了2018年4月16日至22日期间石油化工行业的市场表现、产品价格变化、行业动态以及投资建议。整体来看，国际油价持续上涨，OPEC减产政策推动市场趋于平衡，对石化行业形成利好。同时，行业面临一定的风险，如油价及产品价格波动风险。

主要观点

• 国际油价上涨：上周WTI原油期货价格收于68.40美元，周涨幅1.50%；布伦特原油价格收于72.58美元，周涨幅2.04%。OPEC希望油价升至80美元以上，以支持沙特阿美上市。
• 石化行业表现：石油石化板块跑赢大盘1.18%，但石油石化（中信）指数下跌1.67%，沪深300指数下跌2.85%。各子板块普遍下跌，其中油品销售及仓储跌幅最大（-4.56%）。
• 产品价格变化：国内汽油价格周环比上涨0.44%，柴油价格周环比上涨1.54%；天然气价格略有上涨，但LNG价格周环比下降5.76%。
• 市场供需变化：美国原油库存下降，精炼油库存降至2014年以来最低水平；美国活跃钻井数连续三周增长，显示油气开发复苏。
• 行业政策动态：发改委召开储气设施建设调研座谈会，强调天然气产供储销工作；IMO新规要求船舶使用低硫燃料油，将影响全球成品油市场。
• 投资建议：建议关注民营大炼化企业如恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化，以及中国石化、中国石油等大型国企。

关键信息

市场回顾

• 上周石油石化板块跑赢大盘1.18%。
• 石油石化（中信）指数下跌1.67%，沪深300指数下跌2.85%。
• 石化各子板块涨跌幅：石油开采（+0.10%）、炼油（-0.26%）、油田服务（-1.67%）、其他石化（-3.37%）、油品销售及仓储（-4.56%）。
• 涨幅前五：海利得、桐昆股份、中国石油、光正集团、中国石化。
• 跌幅前五：高科石化、石大胜华、蓝焰控股、康普顿、贝肯能源。

石化产品价格和价差

• 原油价格：WTI上涨1.50%，布伦特上涨2.04%。
• 成品油价格：国内汽油价格7585元/吨，柴油价格6444元/吨，分别上涨0.44%和1.54%。
• 天然气价格：NYMEX天然气价格上涨0.36%，国内LNG价格周环比下降5.76%。
• 价差变化：
  • PX-石脑油价差：327.02美元/吨，上涨2.48%。
  • 乙烯-石脑油价差：755.02美元/吨，下降0.49%。
  • PTA-二甲苯价差：1504.63元/吨，下降3.76%。
  • 涤纶POY-PTA-MEG价差：1406.12元/吨，上涨1.08%。
  • 丙烯-丙烷PDH价差：479.8美元/吨，下降2.52%。
  • 丙烯酸-丙烯价差：2490.21元/吨，下降11.87%。

行业动态

1. 发改委储气设施建设调研座谈会召开：强调天然气产供储销工作，解决选址、投资、监管等问题。
2. 中国亚洲经济发展协会能源发展委员会成立：推动亚太地区能源贸易合作和技术交流，服务“一带一路”建设。
3. 能源等8大领域开放路线图将出：国家发改委将出台外商投资负面清单，增强行业开放可预期性。
4. 天然气市场化改革：上海石油天然气交易中心启动天然气预售交易，应对冬季“气荒”。
5. IMO新规影响成品油市场：要求船舶使用低硫燃料油，可能促使使用蒸馏油、LNG等替代品。
6. 沙特希望油价上涨：沙特乐于看到油价升至80甚至100美元，OPEC减产协议可能延长至2018年12月。

上市公司重要公告

投资建议

• 利好因素：油价短期上涨对石化企业有利，推动炼化产品价格上涨。
• 推荐标的：民营大炼化企业恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化；以及中国石化、中国石油等大型国企。

风险提示

• 油价大幅波动的风险。
• 炼化产品价格大幅波动的风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上。
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

免责声明

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