20170708-招商证券-原油周报_进一步减产难度大_脆弱神经再被拨弄_14页_964kb_964kb

报告摘要

本文档为招商证券发布的《原油周报20170708》，主要分析2017年7月国际原油市场走势及行业表现，并对相关投资标的进行推荐。

油价走势：
本周国际油价先扬后抑，周初反弹后受俄罗斯反对进一步减产的消息影响，油价急跌。截至周末，布伦特原油（Brent）收于46.88美元/桶，下跌2.17%；西德克萨斯中间基原油（WTI）收于44.33美元/桶，下跌3.71%。
市场情绪：
市场情绪依旧脆弱，油价在“上有顶、下有底”的“中油价”区间运行，短期难以突破，且空头获利空间有限。
OPEC减产情况：
沙特对60美元油价诉求强烈，但对进一步减产持谨慎乐观态度。OPEC内部存在分歧，利比亚和尼日利亚的增产影响了减产效果，OPEC已成为松散利益共同体。
美国产量恢复：
美国原油产量已恢复至933.8万桶/天，接近历史高点。美国活跃石油钻机数回升至763台，创15年4月以来新高，显示页岩油产量增长趋势。
库存变化：
美国原油总库存下降不明显，去库存进程延后，显示需求旺季效应不明显，需进一步观察。
投资建议：
建议关注PDH（丙烷脱氢制丙烯）、天然气和涤纶长丝三条主线。推荐东华能源、卫星石化、桐昆股份及中天能源。

公司短期评级：
- 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：股价涨幅超基准指数5-20%之间
- 中性：股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数