20180114-华泰证券-华泰建筑建材行业周报_估值低位_重推房建_化建_水泥龙头_16页_1mb

行业周报总结 - 2018年01月14日

行业评级

核心观点

• 建筑板块：上周回调1.37%，PPP和一带一路指数下跌均超1%。雄安新区和专业工程板块表现相对强势，重点推荐中材国际、中国化学、岭南园林、金螳螂等。
• 建材板块：上周建材指数跑输沪深300指数4.63pct，熟料价格大幅回调，但均价仍高于去年同期。水泥板块周期性弱于钢铁、煤炭，当前估值仍为价值洼地，重点推荐海螺水泥。

建筑板块动态

• 雄安与专业工程：雄安板块领涨，围海股份收购雄县安杰建筑安装工程有限公司70%股权，周涨幅4.07%；沃施股份控股收购天然气开采商中海沃邦，复牌后上涨15.36%。
• 非标收紧：非标业务全面收紧，对基建融资影响偏中性。预计2018年表内融资占比将提升，基建投资增速整体稳健。
• 业绩变动：园林龙头蒙草生态、岭南园林业绩预期上调，装饰板块东易日盛、广田集团业绩预期下调。
• 重点推荐标的：金螳螂、中国建筑、中国化学、岭南园林、中材国际等。

建材板块动态

• 熟料价格调整：长三角沿江熟料价格大幅下调，但均价仍高于去年同期。水泥板块整体杀跌，但全年均价有望高于去年。
• 玻纤行业：粗纱提价，电子纱价格稳定。重点推荐中国巨石、旗滨集团、菲利华、北新建材、东方雨虹、伟星新材等。
• 玻璃行业：纯碱价格继续下滑，浮法玻璃均价上涨。市场整体保持稳定，关注价格和盈利走势。

本周行情回顾

• 沪深300指数：上涨2.1%
• SW建筑指数：下跌1.5%
• SW建材指数：下跌2.5%
• 建筑公司涨跌幅：前五名分别为沃施股份（+15.4%）、普邦股份（+11.4%）、维业股份（+9.3%）、建科院（+8.1%）、海航基础（+8.0%）；后五名分别为云投生态（-6.8%）、江山化工（-7.0%）、中国中冶（-7.6%）、中设股份（-8.1%）、亚翔集成（-9.5%）。
• 建材公司涨跌幅：前五名分别为三圣股份（+5.2%）、悦心健康（+3.9%）、天山股份（+2.0%）、龙泉股份（+1.4%）、九鼎新材（+1.2%）；后五名分别为北新建材（-7.0%）、太空板业（-8.0%）、万年青（-9.0%）、华新水泥（-9.8%）、上峰水泥（-11.4%）。

资金流动情况

• 建筑公司资金流入前五名：中国建筑（5.2亿元）、美芝股份（2.6亿元）、普邦股份（1亿元）、中南建设（0.8亿元）、中国化学（0.7亿元）。
• 建筑公司资金流出前五名：东方园林（3.2亿元）、蒙草生态（2.6亿元）、中国中冶（2.3亿元）、葛洲坝（1.4亿元）、铁汉生态（1.2亿元）。
• 建材公司资金流入前五名：三圣股份（2.2亿元）、天山股份（0.7亿元）、旗滨集团（0.6亿元）、东方雨虹（0.5亿元）、上峰水泥（0.5亿元）。
• 建材公司资金流出前五名：北新建材（5.5亿元）、海螺水泥（4.1亿元）、万年青（3.7亿元）、中国巨石（3亿元）、华新水泥（2亿元）。

消息面与行业动态

• 钢铁行业：工信部要求去产能项目不得用于置换。
• 水泥行业：位于环境敏感区的水泥熟料建设项目需等量置换，部分区域水泥价格下调。
• PPP项目：财政部公布20个省份PPP工作计划，监管政策加码。
• 房地产行业：房地产主题基金多数取得正收益，机构看好地产板块。
• 基建投资：多地启动重大项目投资计划，加大基础设施和实体经济投资。

公司动态

• 高管变动：包括航天工程、铁汉生态、蒙草生态、建科院、维业股份、中材国际、富煌钢构、岭南园林等公司的高管变动及对外投资。
• 股东减持/增持：包括嘉寓股份、杭萧钢构、名家汇、江河集团等公司的股东减持或增持情况。
• 解除质押：多个公司股东解除股份质押，包括成都路桥、龙泉股份、海南瑞泽等。

估值动态

• A/H股估值：洛阳玻璃A股相对H股上涨0.6%，中国中冶A股相对H股下跌10.2%。
• A/B股估值：方大集团A股相对B股上涨0.7%，华新水泥A股相对B股下跌6.5%。

风险提示

• 基建融资收紧超预期
• 水泥熟料价格调整超预期

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：以报告发布日后6个月公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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