20240201-中国银河-华东医药-000963.SZ-业绩符合预期_24年稳健增长可期_4页_285kb

华东医药2023年业绩分析总结

核心观点

• 华东医药2023年归母净利润为2812-2862亿元，同比增长1250%-1450%，Q4利润增速加快至20-30%，符合全年增长预期。
• 公司持续推进创新转型，四大业务板块正向增长，经营质量提升。
• 工业板块营收和利润高速增长，扣非归母净利润同比增长1341%，主要由创新产品上市、CSO扩展和存量稳定增长推动。
• 医美板块保持高增长，海外子公司Sinclair盈利能力改善，新产品上市继续贡献。
• 投资建议：维持“推荐”评级，2023-2025年净利润预测为2854亿、3415亿、4090亿元，PE倍数从20降至12，EPS分别为16.3元、19.5元、23.3元。
• 风险提示：研发进度、市场竞争加剧、产品降价和注册延迟可能导致业绩风险。