20211025-国信证券-交运_中小盘行业周报_快递旺季将涨价_三季报迎披露期_25页_1013kb

报告摘要

交运&中小盘行业周报总结

核心内容

本周交运板块整体表现疲软，交运指数下跌0.97%，相比沪深300指数跑输1.53个百分点。尽管如此，部分子板块表现突出，如航运板块周涨幅达1.6%，航空机场和快递板块则在政策和市场预期的推动下迎来改善。中小盘板块中，双星新材、久祺股份、凯立新材、浙江自然和宏华数科等公司表现亮眼，获得“买入”或“增持”评级。

主要观点

1. 航运板块

SCFI综合指数：本周报4583.39点，环比下跌0.1%。
行业展望：2022年航运价格预计大幅上涨，覆盖约30%的运量，部分航线价格可能达到2021年的2-3倍。
投资建议：推荐中远海控，关注干散货及能源运输相关标的。

2. 航空机场板块

行业现状：航空业仍处于周期底部，供需缺口已显著收窄，但受疫情限制影响，短期内仍承压。
政策与市场预期：随着疫苗接种率提升，国内疫情管控可能逐步放松，航空业有望迎来复苏，具备向上弹性。
投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、三大航（中国国航、南方航空、东方航空）以及上海机场和白云机场。

3. 快递板块

行业动态：9月快递公司上调派费，旺季涨价预期兑现，行业单价环比提升。
行业展望：快递需求持续景气，2021年业务量有望超过1100亿件，增速近30%。
投资建议：短期重点推荐顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份和中通快递，中长期看好通达系龙头公司。

4. 物流&中小盘板块

重点推荐：密尔克卫、华贸物流。
双星新材：
- 2021年前三季度收入达42.4亿，同比增长22.3%。
- 毛利率和净利率均保持稳定，新材料业务占比提升，支撑盈利增长。
- 预计2021-2023年归母净利润分别为13.8亿、19.8亿、27.6亿，EPS分别为1.19、1.71、2.38元，维持“买入”评级，目标价42.8元。
久祺股份：
- 2021年前三季度收入达22.5亿，净利润2.0亿，同比增长27.3%。
- 公司在电动自行车、跨境电商和自有品牌方面有显著布局，预计2021-2023年归母净利分别为2.0亿、2.8亿、4.1亿，给予“买入”评级，目标价46.5-50.5元。
凯立新材：
- 2018-2020年业绩年化增速达47.7%，2021年上半年再增42%。
- 贵金属催化剂市场空间广阔，预计2021-2023年营业收入分别为14.7亿、19.0亿、22.7亿，归母净利润分别为1.62亿、2.35亿、3.05亿，给予“增持”评级，合理股价区间为120-125元。
浙江自然：
- 专注于户外用品，产品基于TPU技术，主要客户包括迪卡侬等。
- 预计2021-2023年净利润分别为2.2亿、3.0亿、3.9亿，给予“买入”评级，目标价为46.5-50.5元。
宏华数科：
- 全球领先的数码印花设备与墨水商，国内高端产品市占率第一。
- 预计2021-2023年净利润分别为2.43亿、3.73亿、5.75亿，给予“买入”评级，目标价为68.2元。
中际联合：
- 国内风电高空安全作业设备隐形冠军，预计2021-2023年收入分别为8.0亿、9.4亿、10.8亿，归母净利分别为2.4亿、3.2亿、3.9亿，给予“增持”评级，目标价为68.2元。