20220815-国信证券-交运中小盘行业周报_散发疫情不改航空韧性_快递件量继续恢复_27页_815kb

交运中小盘行业周报总结

核心内容

本周交运板块整体表现良好，交运指数上涨2.62%，跑赢沪深300指数1.80个百分点。市场整体对疫情后行业复苏预期较强，尤其在航空、快递、物流和中小盘领域。

主要观点

航运

• 本周CGFI综合指数报3073.28点，环比下跌2.9%。
• 美西航线指数环比上涨0.55%，而欧线指数环比下跌3.25%。
• 尽管运价下行趋势明显，但需求依然强劲，特别是全球供应链的修复周期拉长，可能推动运价回升。
• 当前运力扩张趋于谨慎，行业供需恶化有限，盈利能力有望维持高位。

航空机场

• 全国航班量保持在一万班左右，显示民航需求的韧性。
• 国产新冠药物纳入医保，国际线熔断政策优化，利好航空公司宽体机运力消化。
• 预计疫情全面消退后，民航运价弹性大，业绩有望创历史新高。
• 推荐中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。
• 国际线航班恢复将带动机场国际客流回升，利好航空及非航收入修复。
• 推荐上海机场、白云机场。

快递

• 7月快递业务量增长8.0%，虽受疫情反复影响，但恢复态势明显。
• 行业单票价格环比下降0.27元至6.14元，但价格战仍可控。
• 预计2022年快递行业需求增长将明显放缓。
• 推荐圆通速递、顺丰控股和韵达股份。

物流&中小盘

• 推荐密尔克卫，预计其2022-2024年盈利预测上调至6.7、10.2、14.0亿元。
• 双星新材的PET铜箔业务在成本与安全性上优于传统铜箔，业绩有望大增。
• 宏华数科在数码印花领域具备显著优势，推荐其作为重点标的。
• 浙江自然在户外产品拓展方面表现突出，推荐其作为户外受益股。
• 华依科技是汽车动力测试领域龙头，预计2022-2024年盈利预测为10.19/17.35/28.39亿元，维持“买入”评级。
• 牧高笛在品牌业务增长方面表现突出，推荐其作为“增持”标的。

关键信息

投资建议

• 交运板块：推荐国航、春秋、吉祥、上海机场。
• 快递板块：推荐圆通、顺丰。
• 物流&中小盘：推荐密尔克卫、双星新材、宏华数科、浙江自然。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期。
• 疫情反复。
• 油价与汇率剧烈波动。

行业数据概览

• 本周交运指数上涨2.62%，优于沪深300指数。
• 航运板块涨幅最大，达5.9%。
• 航空、公交分别上涨3.8%、3.7%。
• 个股涨幅前五为盛航股份（+20.4%）、海晨股份（+20%）、中远海特（+17.9%）、音飞储存（+11.0%）、ST海航（+10.7%）。
• 个股跌幅前五为山西路桥（-10.2%）、新宁物流（-6.0%）、申通地铁（-3.9%）、嘉友国际（-2.7%）、密尔克卫（-2.4%）。

重点公司盈利预测及投资评级

投资建议

• 交运板块：推荐国航、春秋、吉祥、上海机场。
• 快递板块：推荐圆通、顺丰。
• 中小盘：推荐双星新材、宏华数科、浙江自然。

风险提示

• 疫情反复。
• 宏观经济复苏不及预期。
• 油价与汇率剧烈波动。

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本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担风险。