20180925-信达证券-化工行业2018年第38周周报_二铵_黄磷_甲醇_醋酸价格上涨_40页_2mb

化工行业周报总结（2018年第38周）

核心内容概览

2018年第38周化工行业周报主要分析了氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等领域的价格变动及市场动态。整体来看，部分产品价格有所上涨，部分则下跌或保持稳定，反映出行业供需变化及成本波动对价格的影响。

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主要观点与关键信息

一、农用化工产业链

1. 氮肥

• 国际尿素：美国海湾和尤日内尿素价格分别上涨1.5%和0.1%，波罗的海尿素价格下跌0.4%。
• 国内尿素：山东尿素价格上涨1.8%至2080元/吨。
• 氯化铵：四川和邦氯化铵价格上涨10.3%至750元/吨。
• 硝酸铵：陕西兴化硝酸铵价格维持2100元/吨不变。
• 信达观点：尿素行业已进入去产能阶段，未来面临来自中东等低成本地区的竞争压力，出口需谨慎。

2. 磷肥

• 国际DAP：美国海湾DAP价格下跌0.1%至438美元/吨，波罗的海/黑海和摩洛哥DAP价格维持不变。
• 国内二铵：57%磷酸二铵和64%磷酸二铵价格分别上涨2.0%和1.9%至2500和2640元/吨。
• 信达观点：磷肥市场因硫磺价格上涨、磷矿石供应紧张及成本高位，短期价格稳中有涨。长期看，国外低成本产能扩张可能对我国出口造成冲击。

3. 钾肥

• 国际钾肥：前苏联和温哥华CFR价格分别上涨6.9%和6.5%至231和247美元/吨。
• 国内氯化钾：价格稳定，市场库存减少，进口量缩减。
• 信达观点：国内钾肥价格已回到十年低点，行业面临供过于求，利润空间有限。

4. 复合肥

• 价格：撒可富45%氯基和司尔特45%氯基复合肥价格分别下跌3.8%至2000元/吨。
• 信达观点：复合肥价格受原材料下跌影响，经销商采购意愿减弱，需求保持平稳。行业景气度看平，利好需关注品牌与渠道优势的企业。

5. 农药

• 草甘膦：华东市场95%原药价格维持28000元/吨不变。
• 甘氨酸：价格上涨3.6%至14200元/吨，冬季限产及上游原料价格上涨推动其继续上涨。
• 信达观点：草甘膦价格受去产能及旺季因素影响，短期稳定，长期需关注环保对成本的影响。

6. 农产品

• 农产品价格相对稳定，波动较小。

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二、矿物化工产业链

1. 磷化工

• 黄磷：价格上涨4.6%至14900元/吨，市场供应充足，需求增加。
• 国际磷酸：价格维持不变。
• 国内磷酸：热法工业酸和湿法工业酸价格分别维持4700和3800元/吨不变。
• 信达观点：黄磷价格受成本上涨及需求恢复影响，短期或继续上涨。

2. 氟化工

• 制冷剂：R22、R134a、R32和R125价格维持不变。
• 氢氟酸：价格维持9600元/吨不变，但受萤石和硫酸价格上涨影响，预计未来可能上涨。
• 信达观点：R22因配额不足，需求将有所增加，价格或继续上涨。

3. 有机硅及晶体硅

• DMC：华东市场价格下跌3.5%至30300元/吨。
• 107胶：蓝星星火价格下跌3.0%至32500元/吨。
• 信达观点：有机硅产品价格受出口形势不佳影响，短期趋弱。

4. 锂产品

• 碳酸锂：价格下跌3.1%至69000元/吨。
• 钴酸锂：价格下跌0.8%至372000万元/吨。
• 信达观点：锂产品价格受成本和需求影响，需关注行业周期性波动。

5. 镁产品

• 镁锭：中部和西部镁锭价格分别上涨1.7%至17900元/吨。
• 信达观点：镁产品价格受需求恢复影响，短期内维持上涨趋势。

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三、无机酸碱产业链

1. 氯碱化工

• PVC：西部自产电石、东部乙烯法等价格分别下跌1.5%、0.8%等。
• 烧碱：价格维持稳定。
• 信达观点：PVC价格受期货下行影响，短期承压；烧碱价格受下游行业恢复影响，可能上涨。

2. 三酸三碱

• 硫酸：价格上涨10.4%至510元/吨。
• 盐酸：价格稳定。
• 纯碱：价格维持1925元/吨不变。
• 信达观点：硫酸价格上涨反映成本提升，盐酸和纯碱价格稳定，需关注供需变化。

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四、煤化工产业链

1. 甲醇

• 华东市场：价格上涨0.3%至3410元/吨。
• 西北市场：价格上涨7.1%至3000元/吨。
• 信达观点：甲醇价格受国际油价上涨及国内供应调整影响，市场存在反弹可能。

2. 醋酸

• 华东市场：价格上涨6.6%至4500元/吨。
• 醋酐：价格上涨0.5%至7400元/吨。
• 信达观点：醋酸价格上涨反映成本上升及需求恢复，行业景气度有所提升。

3. 炭黑

• 价格：保持稳定。
• 信达观点：炭黑市场受下游需求影响，短期内价格稳定。

4. BDO

• 价格：维持稳定，但需关注成本及需求变化。

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五、原油

• WTI油价：上涨2.8%至70.80美元/吨。
• 布伦特油价：上涨0.2%至78.70美元/吨。
• 信达观点：原油价格受中东局势影响，但分析基于中期判断，需关注国际局势变化。

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风险提示

• 中东局势可能对油价造成干扰，影响化工行业的成本结构。
• 环保政策对行业成本有长期影响，但短期对供需平衡影响有限。
• 国际竞争加剧，国内化工产品出口面临挑战。

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重点公司及研究团队

• 重点覆盖公司：包括盐湖股份、烟台万华、华昌化工、云天化等。
• 研究团队：信达证券能源化工研究团队，由郭荆璞、李皓、葛韶峰、陈磊组成，具备丰富的行业研究经验及多领域知识背景。

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评级说明

• 投资建议基于沪深300指数，分为买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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总结

本周化工行业价格变动呈现分化趋势，氮肥、磷肥及部分钾肥价格上涨，而复合肥、有机硅等产品价格下跌。行业整体受成本、供需及政策影响较大，未来需关注国际竞争、环保政策及原材料价格波动。信达证券分析认为，部分产品价格有望反弹，但出口及行业利润率面临压力，需关注具备品牌与渠道优势的企业。