20181029-信达证券-化工行业周报_磷酸一铵价格上涨_40页_1mb

磷酸一铵价格上涨周报总结

核心内容

本报告为信达证券化工行业2018年第43周周报，主要分析了农用化工、矿物化工、无机酸钾、煤化工及原油等板块的价格变动情况，重点提及磷酸一铵价格上涨9.6%至2500元/吨，并探讨了相关产业链的供需变化、成本结构及市场预期。

主要观点

1. 农用化工产业链

• 氮肥：国际尿素价格整体下跌，尤日内尿素价格稳定，美国海湾和波罗的海尿素分别下跌0.5%和1.0%。国内尿素价格小幅下跌，但受冬季限气影响，价格预计维持高位。
• 磷肥：65%粉状一铵价格上涨9.6%至2500元/吨，国内磷肥库存处于低位，供应偏紧，价格有望维持高位。国际DAP价格小幅下跌，但国内仍有一定溢价。
• 钾肥：国内氯化钾和硫酸钾价格保持稳定，但行业整体利润率下降，受成本上升和进口政策影响，价格向成本趋近。
• 复合肥：价格基本稳定，但受原材料价格上涨和增值税恢复影响，预计价格将有所上调。品牌与渠道优势的企业更具竞争力。
• 农药：草甘膦价格小幅上涨，但受环保影响，短期内价格维持稳定。甘氨酸价格因原料上涨而上调，预计继续上涨。

2. 矿物化工产业链

• 磷化工：黄磷价格上涨0.7%至15300元/吨，主要因电价上涨和原料成本增加。国内磷矿石价格折价，供应偏紧。
• 氟化工：制冷剂R134a、R22、R32和R125价格稳定，但R22因配额不足，价格或继续上涨。
• 有机硅及晶体硅：有机硅价格下跌，DMC价格下降25%，主要因需求减弱和库存增加。
• 锂产品：碳酸锂价格上涨0.6%至69000元/吨，但钴酸锂价格下跌2.2%，市场整体价格波动较大。

3. 无机酸钾产业链

• PVC：价格下跌，受电石成本上升和下游需求减弱影响。
• 烧碱：价格上涨，主要因盐价上涨和液氯市场改善，但短期需求受采暖季减产影响。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：价格下跌，华东和西北市场价格分别下降3.8%和4.0%。
• 醋酸：价格维持稳定，但醋酐价格小幅下跌。
• BDO：价格稳定，但市场存在下行压力。

5. 原油

• WTI和BRENT油价下跌，分别至67.33美元/吨和76.89美元/吨，跌幅分别为4.0%和4.1%。原油价格波动对化工行业成本有重要影响。

关键信息

价格变化

• 磷酸一铵：65%粉状一铵价格上涨9.6%至2500元/吨。
• 尿素：国际尿素价格下跌，国内尿素价格小幅下降。
• 黄磷：价格上涨0.7%至15300元/吨。
• 碳酸锂：价格上涨0.6%至69000元/吨。
• WTI和BRENT油价：分别下跌4.0%和4.1%。

成本与供需

• 国内合成氨原料成本差距扩大，磷矿石和硫磺价格上行，推高磷肥成本。
• PVC和烧碱价格受成本和环保政策影响，波动较大。
• 有机硅因需求减少和库存增加，价格下行。
• 原油价格下跌，但受中东局势影响，波动风险仍存。

行业趋势

• 磷肥：受硫磺价格上涨和磷矿石供应紧张影响，价格或将上涨。
• 钾肥：行业利润率下降，价格向成本趋近，未来面临出口压力。
• 复合肥：受原材料价格和增值税影响，价格或小幅上调。
• 农药：草甘膦价格稳定，但行业产能出清和环保政策将影响长期走势。
• 有机硅：市场需求缩减，价格预计继续下行。

风险提示

• 中东局势可能对油价造成干扰，影响化工行业成本。
• 环保政策对行业长期边际成本产生影响。
• 国内钾肥出口面临来自中东、西非低成本产能的挤压。
• 原油价格波动对化工行业有较大影响，需关注其变化对成本的影响。

重点公司

总结

本报告详细分析了2018年10月29日化工行业各主要板块的价格变动、成本结构及供需情况。**磷酸一铵价格上涨9.6%**成为本周期重点，显示磷肥行业在供应紧张和成本上升背景下具备一定支撑。氮肥、钾肥、复合肥等板块价格相对稳定，但存在下行压力。原油价格下跌，但受国际局势影响，波动风险仍存。整体来看，化工行业在成本上升和环保政策影响下，价格波动较大，需关注行业长期趋势及政策变化对供需的影响。