20170916-中泰证券-钢铁行业周报_旺季钢价一波三折_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现承压，板块下跌3.41%，钢价有所走弱。尽管宏观经济数据多数呈现回落，但房地产投资维持高位，支撑了钢铁需求。分析师认为，随着采暖季限产政策的逐步落实，钢价仍有上升空间，行业盈利有望保持较高水平。

主要观点

• 投资策略：板块调整后反弹标的包括*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、安阳钢铁、宝钢股份、方大特钢等，同时推荐受益于石墨电极涨价的方大炭素。
• 国内钢价：本周钢价下跌，螺纹钢主力合约RB1801以3805元/吨收盘，环比下降2.83%；铁矿石主力合约I1801以508元/吨收盘，环比下降4.96%。
• 库存情况：全国社会库存总量回升至1010.47万吨，接近6月上旬水平，分析师认为这是采购节奏的推迟，而非旺季需求的消失。
• 国际市场：国际钢价维持涨势，美国、欧洲、日本等地区钢材价格小幅上涨，预计后期价格仍有上行空间。
• 原材料：铁矿石价格下跌，焦炭价格有所上升，钢厂开工强度仍保持高位，但后期铁矿需求可能因限产而走弱，矿价或维持震荡下行态势。
• 利润监测：本周吨钢盈利均呈下跌态势，主要产品毛利下降，行业整体毛利率有所下滑。
• 风险提示：利率上行过快可能对行业造成压力。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：33家
• 行业总市值：888,484.032百万元
• 行业流通市值：757,324.954百万元

钢铁企业表现

8月份产量数据

• 粗钢产量：7459万吨，同比增长8.7%
• 生铁产量：6261万吨，同比增长3.8%
• 钢材产量：9676万吨，同比增长0.5%

重点事件

• 8月下旬重点钢企粗钢日产：184.72万吨，环比下降3.65%
• 安阳钢铁限产方案：2017年11月15日至2018年3月15日，钢铁企业限产50%

价格变化

• 螺纹钢：本周价格下降1.22%，环比下降至4060元/吨
• 热轧板：本周价格下降2.06%，环比下降至4270元/吨
• 冷轧板：本周价格下降0.85%，环比下降至4670元/吨
• 中厚板：本周价格下降0.96%，环比下降至4130元/吨
• 镀锌板：本周价格下降0.99%，环比下降至4980元/吨
• 不锈钢：本周价格下降4.05%，环比下降至16600元/吨
• 无取向硅钢：本周价格下降0.77%，环比下降至6450元/吨

原材料价格

• 铁精粉：河北地区66%铁精粉现货价格720元/吨，环比持平
• 二级冶金焦：唐山地区价格2290元/吨，环比上升100元/吨
• 普氏指数：62%铁矿石价格71.7美元/吨，周环比下降2.45美元/吨
• 废钢：张家港6-8mm废钢价格1720元/吨，环比持平
• 硅锰合金：价格7325元/吨，环比上升50元/吨
• 铁矿石港口库存：图巴朗-北仑港价格16.96美元/吨，环比下降0.17美元/吨
• 澳西-北仑港：价格8.13美元/吨，环比上升0.18美元/吨

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较：图表显示钢铁行业的市净率与沪深300指数的对比情况
• 重点公司股价变化：各公司股价及涨幅数据表明，多数公司股价下跌，但部分公司如*ST华菱、韶钢松山等表现相对较好

市场趋势

• 国内钢价：本周下跌，但分析师认为随着限产预期，价格可能在阶段性调整后回升
• 国际钢价：维持涨势，尤其在建筑类钢材采购好转的背景下，美国、欧洲等地钢价上涨
• 库存变化：全国社会库存总量回升，但分析师认为这是采购节奏的推迟，后期库存将再次下降

风险提示

• 利率上行过快：可能对钢铁行业造成压力，影响企业融资成本

投资建议

• 关注反弹标的：*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、安阳钢铁、宝钢股份、方大特钢等
• 推荐受益标的：方大炭素，受益于石墨电极涨价

总结

本周钢铁行业面临价格下跌和库存上升的压力，但分析师认为，随着采暖季限产政策的实施和需求的支撑，行业盈利有望维持较高水平。重点关注反弹标的和受益于原材料涨价的企业，同时注意利率上行风险。