20160829-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_新能源汽车补贴调整在即_关注锂电上游龙头_12页_934kb

新能源汽车补贴调整在即，关注锂电上游龙头

核心内容

本报告分析了2016年8月电力设备与新能源行业的市场表现、行业热点及投资策略，重点聚焦新能源汽车、光伏、储能、电改、风电及光热发电等细分领域。

市场回顾

• 行业整体表现：上周电力设备行业板块下跌1.80%，同期沪深300指数下跌1.72%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢0.08个百分点。
• 板块排名：电力设备行业在中信29个板块中位列第19，总体表现中等偏弱。
• 估值情况：行业估值在7月底调整后，8月中旬开始反弹，当前估值为53倍，处于历史中位，仍属合理范围。

行业热点

新能源汽车

• 补贴调整在即：财政部表示将提高补贴准入门槛、完善补贴标准、健全监管体系，并建立市场发展机制，以引导行业长期健康发展。
• 市场增长迅猛：1-7月新能源汽车生产21.5万辆，销售20.7万辆，同比分别增长119.8%和122.8%。
• 动力电池产能突破：预计今年年底动力锂电池产能将突破100GWh。
• 企业动态：横店东磁投资30亿元建设年产6GWh高容量锂离子动力电池项目，有助于其在行业洗牌中占据有利地位。

光伏

• 价格跳水：630抢装潮后，光伏组件价格大幅下降，市场阶段性收缩。
• 业绩表现：多家光伏企业发布半年度财报，业绩普遍飙升。
• 行业竞争加剧：光伏组件价格下降速度超过成本下降速度，厂商盈利能力面临分化。
• 分布式光伏前景：随着大型电站市场扩张放缓，分布式光伏项目有望成为行业亮点。

储能

• 政策支持：大规模储能技术入选《中国制造2025》五大工程，推动储能技术发展。
• 企业布局：南都电源连续签订储能大单，并增资孔辉汽车，布局新能源汽车产业链。

电改

• 政策推动：国务院要求加快电力体制改革，降低企业用电成本。
• 企业动向：智光电气深耕南方电网，具备配售电及配套用电服务领先优势。

风电

• 政策调整：甘肃暂缓执行风电、光伏最低保障收购利用小时数的规定。
• 企业动态：长江电力以1.94亿欧元收购德国风电公司30%股权，布局境外新能源业务。

光热发电

• 技术领先：首航节能是国内少有的同时掌握熔盐塔式和槽式技术并拥有项目建成或在建的公司，关注其未来表现。

投资策略及重点推荐

• 投资组合：上周推荐组合收益率为-3.01%，跑输行业指数1.21个百分点。
• 本周推荐组合：
  • 智慧能源：20%
  • 南都电源：20%
  • 智光电气：20%
  • 新宙邦：20%
  • 首航节能：20%

关键信息

• 新能源汽车：补贴调整将推动行业规范化，利好具备核心竞争力的企业。
• 锂电池：智慧能源被看好，作为三元锂电龙头。
• 储能：南都电源布局储能与新能源汽车产业链，前景广阔。
• 光伏：组件价格跳水，行业竞争加剧，分布式光伏成为未来亮点。
• 风电：政策调整带来市场不确定性，但海外布局仍具潜力。
• 光热发电：首航节能技术领先，关注其项目进展。
• 风险提示：行业过热导致同质化竞争，新政效果不及预期，企业投产进度不达预期。

行业数据

• 硅料、硅片、电池片、组件价格走势：图表显示价格波动，具体数据需参考图表。
• 新能源跨省区送电：北京电力交易中心组织新能源跨区跨省送电207亿度，同比增长44%。

行业新闻

新能源汽车

• 浙江发布“十三五”新能源汽车发展规划，设定明确推广目标。
• 上汽通用投资17.2亿元建设锂电池组装厂，推动新能源车电池国产化。
• 北京新能源指标已抢完，部分申请者将无法获得指标。

核电

• 福清核电6号机组常规岛浇筑第一罐混凝土，提前完成建设节点。
• 中船九院获巴基斯坦最大核电项目订单，拓展海外市场。

光伏

• 海润光伏与中国长城资产签署债务重组协议，改善财务状况。
• 全球公用事业规模太阳能装机量预计年底达100GW。

风电

• 甘肃暂缓执行风电利用小时规定，寻求政策支持。
• 长江电力收购德国风电公司，拓展境外业务。

电改

• 山东启动第三轮电力直接交易，进一步扩大交易量。
• 国务院推动电力体制改革，降低企业用电成本。

储能

• 大规模储能技术纳入《中国制造2025》，推动技术发展。
• 德国储能市场预计2021年增长至10.3亿美元，户用储能占比达49%。

分析师简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，具备丰富研究经验。
• 史鑫：材料学硕士，新能源汽车产业研究专家。
• 林劼：清华大学材料学硕士，专注于光伏与储能领域。
• 王革：电气工程硕士，有光伏电池研发与产业化经验，2016年加入东兴证券。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺报告内容为研究成果，引用信息已注明出处。
• 本报告由东兴证券研究所撰写，仅供其客户及授权机构使用。
• 本报告不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。