电力设备与新能源行业周报：锂电池景气度回升_燃料电池趋势性走强（20190129）_16页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本报告聚焦电力设备与新能源行业，重点分析新能源汽车、光伏、风电三大板块的发展趋势及投资机会。报告发布于2019年1月27日，由长城证券分析师马晓明撰写，研究助理为蔡紫豪。

主要观点

新能源汽车：燃料电池与锂电池景气度回升

• 燃料电池：近期燃料电池概念标的持续上涨，龙头个股涨幅显著，行业出现结构性机会。产业已发生重大变化，商业模式更清晰，补贴空间更大，产业链利润更高，国产化加速，规模化效应显现。短期板块仍为博弈性机会，但长期具备成长潜力。
• 锂电池：市场景气度回升，主要因补贴退坡预期被消化。车企积极应对，提升续航里程，加速去库存。高端车型放量将带来盈利集中效应，推荐关注具备全球化布局、高镍化技术及高盈利能力的龙头企业，如新宙邦、璞泰来、亿纬锂能、宁德时代。

光伏：电价政策调整，单晶与PERC技术引领增长

• 电价政策：国家发改委发布2019年光伏电价第二轮讨论结果，户用分布式光伏补贴电价倾向0.18元/千瓦时，工商业分布式项目补贴电价倾向0.1元/千瓦时，三类资源区地面光伏电站招标上限电价分别为0.4、0.45、0.55元/千瓦时。整体思路为降低补贴幅度，放开建设规模。
• 技术趋势：随着装机成本下降，海外市场加速启动，特别是印度、拉美等地区。国内光伏行业具备全球最优质的全产业链产能，单晶替代多晶趋势延续，高效PERC电池带来结构化增长机会，推荐关注隆基股份。

风电：行业景气度回升，政策引导健康发展

• 政策调整：天津市发布竞争性配置文件，新增核准的陆上集中式风电项目需通过竞争方式配置，评分标准以电价为主，引导企业避免恶性竞争，注重项目的消纳能力、用地支持性、环保程度等。
• 行业前景：2019年风电行业有望景气度回升，主要受益于利用小时数提升、弃风率改善、三北地区装机复苏及海上风电成本下降。推荐关注风机龙头企业金风科技。

关键信息

投资建议

• 新能源汽车：推荐格局清晰化、产业全球化及电池高镍化的龙头企业，如新宙邦、璞泰来、亿纬锂能、宁德时代。
• 光伏：推荐关注隆基股份，受益于单晶替代多晶及PERC技术应用。
• 风电：推荐关注金风科技，受益于行业景气度回升及政策引导。

重点推荐公司盈利预测

板块行情

• 申万电气设备指数：本周收报3786.06点，下跌0.35%。
• 细分板块涨跌幅：
  • 风电设备：本周涨2.65%，本月涨12.42%，年初至今跌-40.79%
  • 综合电力设备商：本周涨1.75%，本月涨6.27%，年初至今跌-23.19%
  • 锂电池指数：本周涨0.93%，本月涨6.14%，年初至今跌-34.61%
  • 光伏设备：本周涨0.91%，本月涨13.97%，年初至今跌-30.28%

行业新闻

• 北京新能源汽车补贴：拟拨付5217.625万元，比亚迪获3000多万元。
• 国家电网政策：支持储能、分布式能源、综合能源服务等新兴业务。
• 海南省政策：新能源小客车增量指标不限定。
• 深圳市政策：重点支持智能电网、储能等绿色低碳产业。
• LG电子与佳施加德士合作：改造加油站为充电站。
• 宝马与宝航能源合作：推进电池梯次利用储能。
• 奔驰波兰建电池工厂：扩大全球电池生产网络。
• 知豆投资120亿元建电动车工厂：年产能达30万辆。
• 安徽合肥低碳城市规划：力争2025年光伏装机超200万千瓦。

公司新闻

• 赢合科技：签订重大合同，金额达77,559.06万元。
• 长信科技：2018年净利润上升28.58%~43.28%。
• 林洋能源：业绩预增，净利润上升85%~100%。
• 捷佳伟创：净利润增长12.19%~27.93%。
• 科陆电子：转让上海卡耐新能源股权，金额6.48亿元。
• 中际装备：净利润增长271%~300%。
• 金冠电气：净利润增长47.46%~77.45%。
• 欣旺达：全资子公司投资股权，金额4,000万元。

产业数据

锂电池价格

• 数码电池：2500mAh圆柱电芯价格6.1-6.4元/支。
• 正极材料：
  • NCM523容量型：14-14.5万元/吨。
  • NCM523动力型：15.5万元/吨。
  • NCM811：20万元/吨。
• 三元前驱体：523型报价9.6-9.9万元/吨。
• 钴：电解钴价格32-35万元/吨，四氧化三钴价格25-26万元/吨。
• 磷酸铁锂：主流报价5.3-5.8万元/吨。
• 锂源：碳酸锂价格8-8.5万元/吨，电池级氢氧化锂价格10.3-10.8万元/吨。
• 负极材料：低端2.3-3.1万元/吨，中端4.5-5.8万元/吨，高端7-9万元/吨。
• 石墨化：价格1.9-2.2万元/吨。
• 隔膜：9um中端湿法基膜报价1.4-1.9元/平，高端3-3.5元/平。
• 电解液：主流报价3.4-4.5万元/吨，高端7万元/吨。
• 溶剂：
  • DMC：9500-10500元/吨。
  • DEC：15200-15800元/吨。
  • EC：14000-14500元/吨。
• 溶质：六氟磷酸锂价格调涨10000元/吨，普遍报10-11万元/吨。

光伏产品价格

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期。
• 新能源装机增速不及预期。
• 弃风率下降不及预期。
• 政策性风险。
• 系统性风险。

研究员承诺

• 本人具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具本报告。
• 报告反映本人研究观点，不涉及任何报酬。

特别声明

• 本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
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