保险：“险中取胜”行业系列深度报告之一-商业健康险潜力空间较大，队伍快速升级险企将受益_28页_2mb

保险行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦商业健康险的市场潜力与发展趋势，分析其在居民保障意识提升及医保体系局限下的发展空间。重点指出，随着人口老龄化、疾病治疗费用上升及医保报销比例有限，商业健康险具备显著增长空间。同时，报告探讨了保险公司在健康险领域的表现，强调高质量代理人队伍对行业转型的重要性。

主要观点

1. 健康险规模持续增长

   • 2020年健康险原保费收入达8173亿元，占人身险保费的24.5%，较2010年增长12.06倍，年化复合增速达25.4%。
   • 医疗险和重疾险规模持续增长，医疗险占比健康险保费逐年提升，2020年医疗险占比健康险保费达34.3%。

2. 健康险赔付金额增长显著

   • 2020年健康险赔付支出达2921亿元，占人身险赔付支出的42%，年化复合增速达24.2%。
   • 重疾险与医疗险赔付金额合计占保险公司理赔总额的75%以上，成为主要赔付支出。

3. 件均赔付水平较低，存在提升空间

   • 重疾险件均赔付差异较大，如太平人寿件均赔付14.8万元，而中国人寿仅3.8万元。
   • 医疗险件均赔付普遍低于3000元，且多数医疗险产品存在免赔额，限制了保障范围。

4. 医保报销有限，商业健康险补充必要

   • 医保报销比例有限，部分重大疾病治疗费用无法报销，居民需商业健康险补充保障。
   • 社保报销后仍需支付过半医疗费用的人群接近50%，表明医保无法完全覆盖医疗支出。

5. 商业健康险潜在规模巨大

   • 乐观情形下，重疾险规模或达2.39万亿元，医疗险规模或达9833亿元。
   • 商业健康险总潜在规模或超3万亿元，具备显著发展空间。

6. 险企间表现差异显著

   • 不同险企在重疾险与医疗险的件均赔付、保额分布等方面存在显著差异。
   • 中国太保因转型态度坚决，代理人队伍专业化，被推荐为受益标的。

关键信息

健康险发展现状

• 保费收入：2020年健康险原保费收入达8173亿元，占人身险保费的24.5%。
• 赔付支出：2020年健康险赔付支出达2921亿元，占人身险赔付支出的42%。
• 增长趋势：健康险年化复合增速达25.4%，高于人身险10.9%。
• 市场渗透率：2020年健康险市场渗透率约为26.4%，医疗险渗透率约为7.4%。

医疗险与重疾险特点

• 医疗险：件均赔付普遍较低，多数产品存在免赔额，保障范围有限。
• 重疾险：件均保额逐年上升，但仍有较大缺口，特别是中年群体。
• 赔付分布：不同险企间赔付差异明显，如太平人寿件均赔付远高于中国人寿。

医保体系与商业健康险互补性

• 医保报销范围有限：仅覆盖特定药品、诊疗项目及医疗服务设施，部分费用需自费。
• 报销比例较低：全国职工医保住院费用政策内支付比例为85.2%，低于极限情况下的91.4%。
• 商业健康险补充作用：对医保目录外费用及收入损失提供保障，减轻患者负担。

商业健康险潜在规模测算

• 重疾险：保守情形下首年保费规模达1.82万亿元，乐观情形下或达2.39万亿元。
• 医疗险：保守情形下0-59岁人群对应医疗险规模达5363亿元，乐观情形下或达9833亿元。
• 总规模：乐观情形下商业健康险总规模或达3万亿元。

投资建议

• 推荐企业：中国太保，因其转型态度坚决，代理人队伍专业化，具备较强竞争力。
• 市场潜力：商业健康险在居民保障意识提升及医保体系局限下具备显著发展空间。
• 增长动力：人口老龄化、疾病治疗费用上涨、居民风险意识增强。

风险提示

• 行业转型缓慢：保险行业转型进展可能慢于预期。
• 居民保险意识受阻：居民对保险的接受度可能低于预期。
• 监管趋严：监管政策可能对行业产生不利影响。