20210924-开源证券-保险_险中取胜_行业系列深度报告之一-商业健康险潜力空间较大_队伍快速升级险企将受益_28页_2mb

保险行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国保险行业中的商业健康险发展潜力，分析其在居民保障意识提升及保险行业转型背景下的增长空间。通过梳理健康险与医疗险的市场规模、赔付情况、件均赔付、保障缺口等关键数据，报告指出商业健康险在当前医保体系下仍具备较大发展潜力，并推荐中国太保作为具备转型潜力的险企。

主要观点

1. 健康险市场规模持续增长

   • 2020年健康险原保费收入达8173亿元，占人身险保费的24.5%，是2010年的12.06倍，年化复合增速达25.4%。
   • 2021年前5月，健康险同比增速仍高于人身险整体，健康险同比+12.7%，人身险同比+7.6%。
   • 健康险具有明显的季节性特征，12月占比最高，1月最低。

2. 健康险赔付规模显著提升

   • 2020年健康险赔付支出达2921亿元，占人身险赔付支出的42.0%，较2009年提升明显。
   • 重疾险与医疗险是主要赔付支出来源，二者赔付之和在多数险企中占比超75%。
   • 件均赔付水平较低，例如平安人寿医疗险件均赔付仅0.29万元，泰康人寿普通医疗险件均赔付0.22万元。

3. 医保提供基础保障，但存在明显缺口

   • 医保覆盖范围广，但报销比例有限，社保报销后仍需自付医疗费用的比例接近50%。
   • 医保报销目录外的费用无法覆盖，例如部分进口特效药、高端医疗服务等，导致患者负担较重。
   • 医保报销金额在极限情况下也仅能覆盖45.7万元，远低于重大疾病治疗费用。

4. 商业健康险具备显著发展潜力

   • 乐观情形下，商业健康险规模可能达到3万亿元，其中重疾险规模达2.39万亿元，医疗险规模达9833亿元。
   • 保守情形下，重疾险规模或达1.82万亿元，医疗险规模或达5363亿元。
   • 重疾险件均保额逐年提升，但部分险企件均保额仍偏低，保障缺口较大。

5. 保险行业转型与代理人队伍升级

   • 代理人转型是提升健康险市场渗透率的重要因素，高质量代理人有助于提升客户保障意识和需求挖掘。
   • 报告推荐转型态度坚决、代理人队伍专业化、职业化的中国太保。

关键信息

1. 健康险市场现状

• 市场规模：2020年健康险原保费收入达8173亿元，占人身险保费24.5%。
• 赔付规模：2020年健康险赔付支出达2921亿元，占人身险赔付支出42.0%。
• 件均赔付：不同险企间差异较大，太平人寿件均赔付达1.14万元，中国人寿仅为3.8万元。
• 结构变化：医疗险在健康险中占比逐年提升，2020年达34.3%，预计2025年将达37.0%。

2. 医保与商业健康险的互补性

• 医保覆盖范围：涵盖药品、诊疗项目及医疗服务设施，但报销比例有限。
• 医保报销限制：部分重大疾病治疗费用和药品不在医保目录内，需自费承担。
• 商业健康险定位：主要承担医保目录外费用及收入损失补偿，满足居民多样化保障需求。

3. 商业健康险发展潜力

• 重疾险：保守情形下规模达1.82万亿元，乐观情形下达2.39万亿元。
• 医疗险：保守情形下规模达5363亿元，乐观情形下达9833亿元。
• 地区差异：北京、上海等地区人均所需重疾保额较高，分别达23万元。

4. 保障缺口与产品结构

• 重疾险保额分布：多数险企重疾险保额集中在0-10万元，仅少数保额超10万元。
• 医疗险件均赔付：3000元以下赔付占比超70%，说明保障力度仍需加强。
• 年龄与保额关系：件均保额随年龄增长呈下降趋势，中年人群保障缺口较大。

投资建议

• 推荐险企：中国太保，因其在代理人队伍专业化、职业化方面表现突出，具备较强转型能力。
• 市场前景：商业健康险市场具备较大增长潜力，未来随着居民保障意识提升和医保制度完善，市场空间将进一步释放。
• 产品选择：建议关注重疾险和医疗险的组合配置，以实现对居民健康风险的全面覆盖。

风险提示

• 转型速度：保险行业转型可能慢于预期，影响商业健康险发展节奏。
• 居民意识：居民保险意识提升可能受阻，影响市场渗透率。
• 监管政策：监管政策趋严可能对行业造成冲击，需关注政策变化对市场的影响。