20181125-华泰证券-机械设备行业周报（第四十七周）_13页_1mb

报告摘要

本行业周报主要聚焦于机械设备行业，分析了2018年11月25日当周的市场表现、行业趋势、重点公司动态以及相关风险提示。整体行业估值处于过去10年低位，但从中长期来看，中国制造业正经历产能高端化和份额集中化的趋势，龙头企业和高科技制造企业有望在行业变革中取得超额收益。

行业趋势：
- 中国制造业面临贸易摩擦和成本上升的压力，但行业将向高端化发展，有利于具备技术和市场份额优势的企业。
- 建议关注以下三类受益领域：
  - 半导体设备和激光设备等技术升级方向；
  - 轨交和工程机械等全球优势行业龙头；
  - 构建“中国设计+中外制造+全球销售”体系的国产隐形冠军。
工程机械：
- 2019年挖机销量预计保持较高水平，尤其在基建和房地产投资增长的推动下，行业需求有望维持稳定。
- 2018年1-10月挖机销量累计增长48.4%，出口+港澳销量增长109.3%。2019年挖机销量预计增长5.7%。
轨交设备：
- 2019年铁路投资可能进一步加码，设备需求迎来拐点。
- 中国中车作为轨交龙头，有望受益于装备采购高峰，预计2018-2020年铁路装备收入将分别达到1100亿元、1300亿元、1400亿元。
半导体设备：
- 国产设备处于“从0到1”突破阶段，核心企业具备投资价值。
- 主流晶圆厂建设稳步推进，国内设备市场有望高速扩张。
- 国产化路径包括与国产品圆企业的合作，以及与国外技术合资。

公司名称	评级	收盘价（元）	目标价区间（元）	EPS（元）	P/E（倍）
中国中车（601766.SH）	买入	8.59	9.43~10.25	0.38/0.41/0.47/0.51	22.61/20.95/18.28/16.84
恒立液压（601100.SH）	增持	19.19	25.04~26.83	0.43/0.99/1.21/1.42	44.63/19.38/15.86/13.51
三一重工（600031.SH）	买入	7.79	9.60~11.52	0.27/0.76/0.96/1.17	28.85/10.25/8.11/6.66

日机密封（300470.SZ）：买入评级，预计2018-2020年EPS为1.01/1.41/1.90元，对应PE为21/15/11倍。
浙江鼎力（603338.SH）：增持评级，预计2018-2020年EPS为1.90/2.57/3.33元，对应PE为25.70/18.99/14.63倍。
克来机电（603960.SH）：增持评级，预计2018-2020年EPS为0.66/1.02/1.33元，对应PE为45.23/29.26/22.44倍。
赢合科技（300457.SZ）：增持评级，预计2018-2020年EPS为0.87/1.26/1.68元，对应PE为28/19/15倍。
先导智能（300450.SZ）：买入评级，预计2018-2020年EPS为0.90/1.41/1.85元，对应PE为27.53/17.57/13.39倍。
杰克股份（603337.SH）：增持评级，预计2018-2020年EPS为1.51/1.87/2.24元，对应PE为20.88/16.80/14.07倍。

半导体行业：
- 台积电将采用EUV设备量产5纳米芯片，助力其在5G和AI市场取得领先优势。
- 2018年Q3全球DRAM内存价格下跌10%，市场进入熊市。
- 国内集成电路产量在2018年6-10月连续下降，但总体仍保持增长。
- 江苏省在2018年1-10月集成电路产量同比增长14.06%，成为主要增长地区。
轨交设备：
- 中铁总完成1455辆“复兴号”动车组集中采购招标，中国中车是主要中标方之一。
- 北京轨道交通机场线增购车辆项目中标，中车长春轨道客车股份有限公司为中标单位。
- 青岛城阳创新中心高速磁浮试验段规划公示，推动高铁技术发展。
公司动态：
- 多家上市公司发布重要公告，如恒立液压、浙江鼎力、赢合科技等，涉及业务拓展、盈利预测、募资使用等。
- 杰克股份和浙江鼎力在2018年11月15日和17日发布多项公告，包括股东大会、激励计划、募集资金使用等。