20181209-华泰证券-机械设备_行业周报（第四十九周）_13页_1mb

行业周报（第四十九周）总结

核心内容概述

本报告分析了2018年12月3日至12月8日期间机械设备行业的表现及趋势，重点讨论了行业评级、市场走势、重点公司动态及行业前景。

行业评级与观点

• 行业评级：机械设备行业评级为“增持（维持）”。
• 整体表现：本周机械板块上涨，中信/申万机械指数分别上涨2.18%、2.14%，跑赢沪深300指数1.90/1.86个百分点。
• 长期展望：预计2019年机械行业盈利增速将经历“减速—筑底—回升”过程，中国制造业将经历产能升级和行业份额结构重塑，龙头企业和高科技制造业有望在行业变革中胜出并展现超额收益。

重点子行业分析

1. 半导体设备

• 国产设备突破拐点：国产设备在技术难度较低领域已实现较快突破，核心设备领域需依赖技术积累和优质团队。
• 市场增长：国内设备市场在政策推动下有望保持高速扩张，2018年三季度中国半导体设备市场规模达39.8亿美元，同比增长106%。
• 发展路径：未来可通过国产品晶圆企业与设备企业的合作或合资形式实现技术突破，规避技术限制和知识产权风险。

2. 工程机械

• 销量表现：11月挖机销量1.59万台，同比增长14.87%，1-11月累计销量18.74万台，同比增长48.37%。
• 国产份额提升：国产品牌市占率提升至55.74%，其中三一/徐挖/柳工/临工分别提升0.75/1.6/1.19/1.48个百分点。
• 行业展望：2019年行业需求不悲观，但竞争格局不乐观，建议关注挖机国产品牌、三一重工、徐工机械及恒立液压等。

3. 轨交设备

• 铁路投资加码：2018年铁路投资有望恢复至8000亿元水平，2019~2020年有望进一步加码。
• 动车组进展：时速160公里动力集中动车组已获型号合格证和制造许可证，将逐步替代25型铁路客车，替换空间为当前动车组保有量的2倍。
• 货运增量行动：铁总推动铁路货运增量行动，2018年1-10月铁路货运量同比增长8%。

一周涨跌幅前十公司

一周涨跌幅前十公司

重点公司及动态

• 中国中车（601766.SH）：全球轨交装备领军者，受益于铁路投资回暖及货运增量行动，预计2018-2020年EPS为0.41、0.47、0.51元，目标价9.43~10.25元，评级“买入”。
• 三一重工（600031.SH）：拥有宽广护城河，龙头地位持续强化，预计2018-2020年EPS为0.76、0.96、1.17元，目标价9.6~11.52元，评级“买入”。
• 巨星科技（002444.SZ）：全球化布局+智能化产品，预计2018-2020年EPS为0.61、0.70、0.79元，目标价10.32~11.54元，评级“买入”。
• 恒立液压（601100.SH）：油缸业务快速增长，泵阀业务进入收获期，预计2018-2020年EPS为0.99、1.21、1.42元，目标价25.04~26.83元，评级“增持”。
• 浙江鼎力（603338.SH）：前三季度净利润增长74%，预计2018-2020年EPS为1.90、2.57、3.33元，目标价60.80~66.50元，评级“增持”。
• 先导智能（300450.SZ）：业绩大幅增长，后续订单可期，预计2018-2020年EPS为0.90、1.41、1.85元，目标价28.10~32.31元，评级“买入”。

行业动态

• 景嘉微电子：国家集成电路基金入股，成为第二大股东。
• 台积电：5nm晶圆明年试产，3nm准备就绪。
• ASML：开发下一代EUV光刻机，供应商火灾不影响交货时间。
• 沃克斯：启动125亿元储能锂电池项目，进军中国。
• LG化学：增资波兰，年产能提高至70GWh。
• 别克新能源：新增两款新能源车型，拓展市场。
• 铁路建设：年底将有10条铁路通车，近3000公里。
• 中车四方：获埃及132辆车辆订单，拓展海外市场。

风险提示

• 宏观经济：增速不及预期可能影响下游资本开支。
• 行业政策：政策转向可能导致需求低于预期。
• 原材料波动：价格大幅波动可能影响企业盈利。

评级说明

• 行业评级：基于6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：基于6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

联系方式

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