20181125-华泰证券-电力设备行业周报（第四十七周）_10页_827kb

行业周报（第四十七周）总结

核心内容概述

本行业周报聚焦新能源车、光伏和电力设备三大领域，分析了行业动态、公司表现及未来趋势。报告指出，新能源车和光伏行业均面临政策调整和市场变化，但仍有增长潜力。电力设备行业则因国网电表集采中标而出现需求复苏迹象。

主要观点

新能源车

• 趋势：国产高端化趋势延续，外资车企加大新能源车布局。
• 关键因素：
  • 提升续航和智能化是打造高端车形象的关键。
  • 随着电池成本下降，电动车经济性逐步凸显。
• 推荐方向：
  • 重点关注高端化趋势下的优质电池龙头。
  • 海外供应链布局是重要发展方向。
• 重点公司：
  • 亿纬锂能：传统锂原电池龙头，消费类电池业务增长迅速，软包动力电池进入戴姆勒供应链，电子烟子公司表现亮眼。
  • 当升科技：国内三元材料龙头，高镍三元布局领先，海外客户拓展迅速。
  • 通威股份：硅料及电池片双龙头，受益于政策与产业链价格双重底部。

光伏

• 趋势：行业边际改善有望持续到年底，静候2019年政策落地。
• 关键因素：
  • 1-9月新增装机量34.54GW，同比下降19.7%。
  • 分布式光伏增长显著，山东、浙江等省份表现突出。
  • 产业链价格稳定，但存在降价风险。
• 重点公司：
  • 通威股份：业务稳定增长，重点关注其在硅料和电池片领域的龙头地位。

电力设备

• 趋势：国网第二批电表集采中标，需求复苏迹象明显。
• 关键因素：
  • 电表需求出现超预期复苏，智能电表和用电信息采集设备需求将持续增长。
• 重点公司：
  • 林洋能源：中标金额位居前列，关注其在电表领域的表现。
  • 宏发股份：受益于电表需求复苏，值得关注。

一周涨跌幅概况

涨幅前十公司

跌幅前十公司

重点公司推荐

行业动态

新能源车

• 大众计划2019年在华投资40亿欧元，新增30款新能源汽车，2020年交付40万辆。
• 大连计划2025年前网约车全部采用新能源汽车。
• 特斯拉将从多家企业采购电池，不再依赖松下独家供货。

光伏

• 2018年1-10月光伏新增装机约36GW，累计装机超过165GW。
• 五省区公布“十二五”期间未开工的光伏项目，总计4317.55MW。
• 智利计划到2030年太阳能覆盖国内电力需求的30%以上。

风电

• 福建省拟废止26个风电项目，总装机达1026.5MW。
• 阳江市计划批复2900MW海上风电项目。
• 四川首个分散式风电项目获核准。

风险提示

1. 新能源车：产销量增长不达预期，产业链盈利增长低于预期。
2. 光伏：装机增速低于预期，市场竞争加剧，降价风险。
3. 风电：装机不达预期，弃风限电改善不达预期，上游材料价格上涨，汇率波动影响业绩。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300。
  • 中性：行业股票指数与沪深300基本持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越沪深300 20%以上。
  • 增持：股价超越沪深300 5%-20%。
  • 中性：股价波动在 -5%~5% 之间。
  • 减持：股价弱于沪深300 5%-20%。
  • 卖出：股价弱于沪深300 20%以上。

公司信息

• 亿纬锂能：传统锂原电池龙头，消费类电池业务增长迅速，软包动力电池进入戴姆勒供应链。
• 当升科技：国内三元材料龙头，高镍三元产品开发领先，海外客户拓展迅速。
• 通威股份：硅料及电池片双龙头，业务稳定增长，龙头地位稳固。
• 星源材质：受益于国际电池客户，未来业绩有望改善。

资料来源

• 华泰证券研究所
• Wind
• 朝阳永续
• 第一电动网
• 北极星太阳能光伏网
• 北极星风力发电网

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