20160622-申万宏源-新股申购建议报告_本轮新股首推科大国创_14页_1008kb

2016年6月22日新股申购建议报告总结

核心内容

本报告针对2016年6月20日开始招股的A股IPO第9批7只新股，提出申购建议及分析。除爱司凯、世名科技采用直接定价发行外，其余5只均采用询价发行。报告重点分析了各新股的发行价格、上市表现预期、申购策略及潜在风险。

主要观点

• 发行价格：吉宏股份、海汽集团、丰元股份、江苏银行、科大国创的发行价格分别为6.37元、3.82元、5.80元、6.27元、10.05元。
• 上市表现排序：根据AHP模型、价格及流通市值等因素，预计上市初期涨幅排序为爱司凯 > 科大国创 > 丰元股份 > 吉宏股份 > 世名科技 > 海汽集团 > 江苏银行。
• 申购建议：
  • 网下投资者：建议优先考虑机构（公募社保、保险年金）的优配安排，同时参考上市表现排序。
  • 网上投资者：可主要参考上市表现排序。
  • 江苏银行中签率优势：预计中签率约为0.025%，为同批次新股的3倍左右，建议优先申购。

关键信息

2.1 融资情况

• 本批新股融资总额环比大幅攀升至86亿元，创年内单批融资规模新高。
• 江苏银行募资额达72.38亿元，成为本批融资最高的新股。
• 丰元股份安排了“二次配售”，若风控不足，可作为主要申购品种。

2.2 发行价格与市盈率

• 江苏银行和海汽集团的发行价格存在不确定性，可能因行业PE波动而调整。
• 江苏银行若按每股净资产定价，其市盈率可能超过行业水平，因此预计会延期发行或降价。
• 科大国创和爱司凯的发行PE低于行业PE，盈利空间较大。

2.3 申购策略

• 公募社保类配售产品申购次序：江苏银行、丰元股份、科大国创、吉宏股份、海汽集团。
• 保险年金类配售产品申购次序：江苏银行、丰元股份、科大国创、海汽集团、吉宏股份。
• 非公募社保类产品申购次序：江苏银行、吉宏股份、科大国创、海汽集团、丰元股份。

2.4 江苏银行中签率测算

• 预计江苏银行中签率在0.025%左右，远高于同批次其他新股。
• 中签率与配售产品饱和度呈负相关，配售产品数量越多，中签率越低。

2.5 新股亮点与风险

• 丰元股份：在精制草酸领域具有先发优势，技术领先，但存在产品结构单一和价格波动风险。
• 科大国创：聚焦电力、电信、金融等行业，品牌和技术优势明显，但面临客户集中和竞争加剧的风险。
• 江苏银行：中国第三大城市商业银行，服务中小企业，融资用于充实资本金，提升竞争力，但需注意信用、市场及流动性风险。
• 海汽集团：拥有海南省95%以上的道路旅客运输市场份额，集约化经营保障发展，但存在安全事故、铁路竞争及油价波动风险。
• 世名科技：国内色浆领域龙头，技术优势明显，但需关注下游需求变化和原材料价格波动。
• 爱司凯：国内领先的胶印CTP品牌供应商，技术实力强，但面临竞争加剧和市场需求放缓风险。
• 吉宏股份：快消品包装知名企业，毛利率稳定，但客户集中度较高，存在业绩波动风险。

研究支持与联系信息

• 证券分析师：刘均伟、林瑾
• 研究支持：彭文玉
• 联系人：宋施怡，联系方式：(8621)23297818 x 7599，邮箱：songsy@swsresearch.com
• 微信服务号：申万宏源研究

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