20150526-申万宏源-新股申购建议报告_本轮新股首推中国核电_27页_1mb

新股申购建议与分析总结

核心内容概述

本报告为2015年5月26日发布的申万宏源研究报告，主要针对当时市场中23只新股发行情况，提出申购建议和分析配售方案。由于合规管理要求，报告仅对其中21只新股作出建议，而聚隆科技被列为静默对象，未进行分析。报告基于发行价格、网上网下初始分配比例、回拨机制及投资者偏好等因素，对新股的上市表现、中签率、配售比例等进行预测，并给出不同类别的申购优先顺序。

主要观点

• 发行规模：本轮新股合计融资规模可能达到230亿元，环比增长约150%。
• 上市表现排序：根据AHP模型、价格、流通市值等因素，预计上市初期涨幅依次为中国核电、宝钢包装、信息发展、索菱股份、杭州高新、凤形股份、音飞储存、新元科技、先锋电子、绿城水务、日机密封、德尔股份、厚普股份、韩建河山、神思电子、星徽精密、金发拉比、汇洁股份、蓝黛传动、胜宏科技、多喜爱。
• 中签率：网上最终中签率从0.08%到1.63%不等，其中中国核电中签率最高为1.63%。
• 配售比例：网下配售比例从0.05%到0.47%不等，其中中国核电网下配售比例为0.47%，为最高。
• 投资者分类：新股申购分为公募社保类、保险年金类、非公募社保类，每类均有不同的申购次序和配售比例。
• 申购建议：
  1. 公募社保类：优先申购中国核电、宝钢包装、杭州高新、新元科技、汇洁股份、胜宏科技、信息发展、索菱股份、凤形股份、音飞储存、先锋电子、绿城水务、日机密封、德尔股份、厚普股份、韩建河山、神思电子、星徽精密、金发拉比、蓝黛传动、多喜爱。
  2. 保险年金类：优先申购中国核电、宝钢包装、杭州高新、新元科技、汇洁股份、胜宏科技、星徽精密、金发拉比、信息发展、索菱股份、凤形股份、音飞储存、先锋电子、德尔股份、韩建河山、神思电子、绿城水务、日机密封、厚普股份、蓝黛传动、多喜爱。
  3. 非公募社保类：优先申购中国核电、宝钢包装、信息发展、绿城水务、日机密封、厚普股份、蓝黛传动、索菱股份、凤形股份、音飞储存、先锋电子、德尔股份、韩建河山、神思电子、多喜爱、星徽精密、金发拉比、杭州高新、新元科技、汇洁股份、胜宏科技。

关键信息

1. 发行价格与上市表现

• 发行价格从3.08元到54.86元不等。
• 中国核电发行价为3.49元，是本轮新股中最低的。
• 信息发展、音飞储存等新股的预期上市表现有较大空间。

2. 网上中签率与回拨机制

• 网上中签率从0.08%到1.63%不等。
• 中国核电网上中签率最高，达到1.63%。
• 回拨机制将影响中签率，部分新股中签率在回拨后上升。

3. 网下配售比例

• 网下配售比例从0.05%到0.47%不等。
• 中国核电网下配售比例为0.47%，为最高。
• 厚普股份设置了减持方案，最大减持量为300万股，占发行量的16%。

4. 投资者分类与配售规则

• 投资者分为三类：A类（公募基金和社保基金）、B类（企业年金和保险产品）、C类（其他投资者）。
• 一些新股设置了“二次配售”，未获配量将进入二次配售。
• 部分新股对优配对象的配售比例有特殊要求，如金发拉比、星徽精密、杭州高新等的预设比例为30%。

5. 投资者门槛与资金要求

• 网下投资者需提交承诺函及资质证明文件，部分新股给予优配对象绿色通道。
• 单个新股的最低网下申报资金量在1061万元至5486万元之间。
• 若按上限申购，则单个所需资金量在10647万元至950571万元之间。
• 本轮申购对资金要求非常高，全部上限申购所需资金逾154亿元。

重要数据与图表

• 表1：新股发行安排周期划分
  列出各新股的发行日期安排。

• 表2：厚普股份定价敏感性分析
  分析厚普股份在不同发行量和老股减持量下的预期发行价。

• 表3：投资者分类及优配比较
  显示不同新股的投资者分类和优配比例。

• 表4：网下投资者的部分资格和申购量设置比较
  列出各新股的网下资格、最低申购量、最小变动单位、最高申购量。

• 表5：询价价格建议及新股、老股发行量估计
  提供各新股的参考定价、发行前股本、拟发行最大量、发行量、新发股份、老股转让、流通股/总股本。

• 表6：本轮新股申购次序
  显示各新股的排序依据，包括价格、总市值、流通市值、最大申购股数、最大申购金额、AHP模型打分、最终排序。

• 表7：网上初步中签率测算
  列出各新股的网上初步中签率、网上发行量、网下发行量、冻结资金、平均申购金额等。

• 表8：回拨后网上中签率估计
  显示回拨后各新股的网上中签率、网上发行量、网下发行量、冻结资金等。

• 表9：网下配售比例估计
  提供各新股的网下配售比例、预计价格、网下发行量、网下发行规模、单只产品平均申购金额等。

• 表10：网下申购综合考虑指标
  综合表现排序、配售比例、优配细则等因素，给出各新股的网下申购建议。

结论

本报告对2015年5月的23只新股发行进行了详细分析，提出了针对不同投资者类型的申购建议，并提供了详细的中签率和配售比例预测。报告强调了投资者应综合考虑上市表现、配售比例和投资者分类，以制定合理的申购策略。同时，报告指出中国核电作为本轮新股的首选，因其较低的发行价和较高的中签率，具有较大的投资潜力。