20150427-申万宏源-新股申购建议报告_本轮新股首推雪峰科技_32页_1mb

报告摘要

新股申购建议报告总结（2015年4月27日）

核心内容

本报告分析了2015年4月27日发布的本轮新股申购建议，涉及25只新股的发行情况。报告重点包括新股的发行价预测、上市表现排序、网上中签率与回拨机制、网下配售比例、申购建议以及各新股的基本面亮点。

主要观点

新股发行情况：本轮共有25只新股发行，其中1只尚未发布招股书。
发行价预测：根据行业估值和公司基本面，对各新股的发行价进行了预测，如雪峰科技为4.98元，永兴特钢为21.74元等。
上市表现排序：根据AHP模型和投资者偏好指标，预计上市初期涨幅排名依次为雪峰科技、康拓红外、山河药辅、创业软件、中光防雷、东方新星、惠伦晶体、海利生物、金海环境、全志科技等。
申购建议：根据不同的配售产品类型（公募社保类、保险年金类、非公募社保类），提出了具体的申购次序。
中签率与回拨机制：基于网上网下初始分配比例，预测了各新股的网上最终中签率及回拨后的中签率。
网下配售比例：对各新股的网下配售比例进行了预测，如雪峰科技为0.21%，永兴特钢为0.19%等。
投资者门槛：分析了不同新股的网下申购门槛，包括最低和最高申购资金量。

关键信息

3.1 新股定价及上市表现排序估计

发行价：雪峰科技为4.98元，永兴特钢为21.74元，永东股份为13.56元等。
上市表现排序：雪峰科技、康拓红外、山河药辅、创业软件、中光防雷、东方新星、惠伦晶体、海利生物、金海环境、全志科技等。

3.2 网上中签率及回拨比例估计

网上中签率：雪峰科技为0.23%，永兴特钢为0.77%，永东股份为0.49%，创业软件为0.25%等。
回拨比例：大部分新股的回拨比例为90%，如雪峰科技、永兴特钢、永东股份等。

3.3 网下配售比例估计

网下配售比例：雪峰科技为0.21%，永兴特钢为0.19%，永东股份为0.24%，创业软件为0.11%等。
网下配售规则：部分新股如中光防雷、耐威科技设置了二次配售方案，有利于优配对象。

3.4 申购建议

公募社保类：建议优先申购雪峰科技、中光防雷、康拓红外、耐威科技、山河药辅等。
保险年金类：建议优先申购雪峰科技、中光防雷、康拓红外、耐威科技、山河药辅等。
非公募社保类：建议优先申购雪峰科技、康拓红外、山河药辅、创业软件、东方新星等。

4. 基本面亮点及特色

行业地位与增长率：各新股在行业中的地位和增长潜力是影响上市表现的重要因素。
AHP模型打分：雪峰科技的AHP模型打分为3.19，排名靠前。
投资者情绪：投资者情绪对新股上市表现有较大影响，建议关注市场动态。

详细数据

表 1：新股发行安排周期划分

简称	日期安排
莱克电气、广信股份	网下配售
永兴特钢、创业软件、惠伦晶体、中光防雷、浙江金科、赢合科技、山河药辅	网上申购网下配售
新通联、雪峰科技、海利生物、红蜻蜓	网下配售
全志科技、三鑫医疗、东方新星、耐威科技、先导股份、康拓红外	网上申购网下配售
普莱柯、醋化股份、艾华集团、金海环境	网下配售
永东股份	网上申购网下配售

表 2：投资者分类及优配比较

股票名称	投资者分类	年金保险类优配比例
永兴特钢	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
中光防雷	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	不高于10%
创业软件	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
山河药辅	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
赢合科技	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
浙江金科	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
惠伦晶体	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
莱克电气	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
广信股份	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
东方新星	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	不低于20%
先导股份	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
三鑫医疗	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	不低于20%
耐威科技	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	不高于10%
全志科技	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
新通联	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
雪峰科技	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
海利生物	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	不低于20%
永东股份	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
普莱柯	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
醋化股份	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
艾华集团	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%
康拓红外	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	不低于20%
红蜻蜓	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	预设不低于10%
金海环境	A类公募社保、B类年金保险、C类其他投资者	20%

表 3：网下投资者的部分资格和申购量设置比较

股票名称	网下资格的部分个性化条件	最低申购量(万股)	最小变动单位(万股)	最高申购量(万股)
永兴特钢	公募、社保基金无需提供承诺函及关联关系核查表	100	10	3,000
中光防雷	六类机构无需提供关联方名单，但需自行审核比对关联方	150	10	1,270
创业软件	公募社保无需申请，但需自行审核对比关联方	150	10	1,020
山河药辅	公募社保无需申请，但需自行审核对比关联方	150	10	700
赢合科技	公募、社保基金无需提供承诺函及关联关系核查表	160	10	1,170
浙江金科	公募、社保基金无需提供承诺函及关联关系核查表	260	10	1,590
惠伦晶体	按类别分别提交承诺函及资质证明文件	300	5	2,625
莱克电气	公募社保无需提交，但需自行审核比对关联方；其他按类别（机构、个人）提交	280	10	2,870
广信股份	公募社保无需提交，但需自行审核比对关联方；其他按类别（机构、个人）提交	290	10	2,820
东方新星	“六类”无须提交关联方核查材料，但需自行进资格自查和关联方比对	500	10	1,520
先导股份	按机构类别（六类、其他机构、个人）分别提供各类核查材料	200	10	1,020
三鑫医疗	“六类”无须提交关联方核查材料，但需自行进资格自查和关联方比对	200	10	1,200
耐威科技	六类机构无需提供关联方名单，但需自行审核比对关联方	150	10	1,260
全志科技	公募、社保基金无需提供承诺函及关联关系核查表	200	10	2,400
新通联	除六类，须提交投资者承诺函、基本信息表	120	10	1,200
雪峰科技	按机构、个人类别均需提交	500	10	4,950
海利生物	公募社保无需申请	300	10	4,200
永东股份	除六类，须提交投资者承诺函、基本信息表	150	10	1,500
普莱柯	公募、社保基金无需提供承诺函及关联关系核查表	120	10	2,400
醋化股份	公募、社保基金无需提供承诺函及关联关系核查表	130	10	1,550
康拓红外	按机构类别分别提供各类材料；其中，公募社保、年金保险只需提供承诺函	300	100	2100
红蜻蜓	按投资者类型(机构与个人)分别提供承诺函及信息表	120	10	4110
金海环境	公募、社保基金无需提供任何核查文件	400	10	3150

表 4：网上初步中签率测算

代码	简称	价格	网上发行量(万股)	网下发行量(万股)	冻结资金(亿元)	网上初步中签率
002756	永兴特钢	21.74	2000	3000	1271.79	0.34%
002753	永东股份	13.56	970	1500	621.15	0.21%
300451	创业软件	14.02	680	1020	868.05	0.11%
300460	惠伦晶体	6.43	1583	2625	824.50	0.12%
603022	新通联	14.31	800	1200	655.50	0.17%
300414	中光防雷	14.74	837	1270	961.58	0.13%
603355	莱克电气	19.08	1230	2870	970.87	0.24%
603566	普莱柯	15.52	1600	2400	1319.51	0.19%
603227	雪峰科技	4.98	3285	4950	1593.31	0.10%
300458	全志科技	12.73	1600	2400	1059.14	0.19%
300459	浙江金科	7.84	1060	1590	551.62	0.15%
300457	赢合科技	12.41	780	1170	560.99	0.17%
300453	三鑫医疗	12.87	786	1200	612.47	0.17%
603599	广信股份	16.11	1882	2824	1281.03	0.24%
603968	醋化股份	19.58	1006	1550	690.03	0.29%
603718	海利生物	6.81	2800	4200	1108.72	0.17%
300452	山河药辅	14.96	460	700	643.24	0.11%
002755	东方新星	7.49	1014	1520	669.20	0.11%
300456	耐威科技	14.01	840	1260	495.39	0.24%
300450	先导股份	21.21	680	1020	742.48	0.19%
603989	艾华集团	20.74	2000	3000	1300.06	0.32%
300455	康拓红外	6.88	1400	2100	1135.48	0.08%
603116	红蜻蜓	17.70	1764	4116	945.92	0.33%
603311	金海环境	5.39	2100	3150	753.79	0.15%

表 5：回拨后网上中签率估计

代码	简称	价格	回拨比例	回拨前网上发行量(万股)	回拨前网下发行量(万股)	回拨前冻结资金(亿元)	回拨前网上初步中签率	回拨后网上发行量(万股)	回拨后网下发行量(万股)	回拨后冻结资金(亿元)	回拨后网上最终中签率
002756	永兴特钢	21.74	90%	2000	3000	1271.79	0.34%	4500	500	1271.79	0.77%
002753	永东股份	13.56	90%	970	1500	621.15	0.21%	2223	247	621.15	0.49%
300451	创业软件	14.02	90%	680	1020	868.05	0.11%	1530	170	868.05	0.25%
300460	惠伦晶体	6.43	90%	1583	2625	824.50	0.12%	3787	421	824.50	0.30%
603022	新通联	14.31	90%	800	1200	655.50	0.17%	1800	200	655.50	0.39%
300414	中光防雷	14.74	90%	837	1270	961.58	0.13%	1896	211	961.58	0.29%
603355	莱克电气	19.08	90%	1230	2870	970.87	0.24%	3690	410	970.87	0.73%
603566	普莱柯	15.52	90%	1600	2400	1319.51	0.19%	3600	400	1319.51	0.42%
603227	雪峰科技	4.98	90%	3285	4950	1593.31	0.10%	7412	824	1593.31	0.23%
300458	全志科技	12.73	90%	1600	2400	1059.14	0.19%	3600	400	1059.14	0.43%
300459	浙江金科	7.84	90%	1060	1590	551.62	0.15%	2385	265	551.62	0.34%
300457	赢合科技	12.41	90%	780	1170	560.99	0.17%	1755	195	560.99	0.39%
300453	三鑫医疗	12.87	90%	786	1200	612.47	0.17%	1787	199	612.47	0.38%
603599	广信股份	16.11	90%	1882	2824	1281.03	0.24%	4235	471	1281.03	0.53%
603968	醋化股份	19.58	90%	1006	1550	690.03	0.29%	2300	256	690.03	0.65%
603718	海利生物	6.81	90%	2800	4200	1108.72	0.17%	6300	700	1108.72	0.39%
300452	山河药辅	14.96	90%	460	700	643.24	0.11%	1044	116	643.24	0.24%
002755	东方新星	7.49	90%	1014	1520	669.20	0.11%	2281	253	669.20	0.26%
300456	耐威科技	14.01	90%	840	1260	495.39	0.24%	1890	210	495.39	0.53%
300450	先导股份	21.21	90%	680	1020	742.48	0.19%	1530	170	742.48	0.44%
603989	艾华集团	20.74	90%	2000	3000	1300.06	0.32%	4500	500	1300.06	0.72%
300455	康拓红外	6.88	90%	1400	2100	1135.48	0.08%	3150	350	1135.48	0.19%
603116	红蜻蜓	17.70	90%	1764	4116	945.92	0.33%	5292	588	945.92	0.99%
603311	金海环境	5.39	90%	2100	3150	753.79	0.15%	4725	525	753.79	0.34%