20160801-申万宏源-新股申购建议报告_本轮新股首推今天国际_18页_960kb

报告摘要

本轮新股申购建议报告总结

核心内容概述

本报告发布于2016年8月1日，主要分析了当时14只新股的发行情况，并针对不同类型的投资者（网下与网上）提出了申购建议。报告指出，除3只直接定价发行的新股外，其余11只采用询价发行方式。根据AHP模型、价格和流通市值等综合因素，对新股的上市表现进行了预测排序，并给出了相应的申购建议。

主要观点

发行情况：本轮新股发行数量达到14家，其中11家采用询价方式发行，融资规模预计达119.8亿元，环比上升32.96%。
发行价格与市盈率：部分新股的发行价格高于行业平均市盈率，如江阴银行，预计存在延期发行的可能性。
投资者分类：部分新股对投资者进行了分类，并设置了不同的优配比例，如上海电影将投资者分为四类，个人投资者配售比例较低。
申购建议：
- 网下投资者：应综合考虑上市表现排序和机构优先安排，建议申购顺序为：今天国际、上海亚虹、苏州恒久、上海电影、冰川网络、广西广电、江阴银行、欧普照明、贵阳银行。
- 网上投资者：可主要参考上市表现排序进行申购。

关键信息

新股发行价格与上市表现排序

股票名称	发行价格（元）	上市表现排序
今天国际	16.32	1
优博讯	13.36	2
上海亚虹	6.88	3
冰川网络	37.02	4
苏州恒久	7.71	5
上海电影	10.19	6
达志科技	11.95	7
达威股份	18.50	8
江阴银行	4.64	9
欧普照明	14.94	10
广西广电	4.80	11
贵阳银行	8.49	12

申购建议

公募社保类配售产品申购次序：今天国际、上海亚虹、苏州恒久、上海电影、冰川网络、广西广电、江阴银行、欧普照明、贵阳银行。
保险年金类配售产品申购次序：今天国际、上海亚虹、苏州恒久、冰川网络、广西广电、江阴银行、欧普照明、上海电影、贵阳银行。
非公募社保类产品申购次序：上海电影、贵阳银行、今天国际、上海亚虹、苏州恒久、冰川网络、广西广电、江阴银行、欧普照明。

新股亮点分析

优博讯：技术优势突出，海外市场拓展可期。公司拥有多项核心技术，如条码信息软解码技术、无线传输抗干扰技术等。主要风险包括市场竞争激烈、产品价格和毛利率下降等。
上海亚虹：技术接近或达到国际先进水平，主要产品包括汽车座椅功能件、家用卫浴产品等。主要风险包括销售市场区域单一、人力成本上涨、下游行业波动等。
苏州恒久：是国内激光OPC鼓生产制造行业内规模最大的民族企业，拥有自主技术，具备较强的产业链整合优势。主要风险包括产品单一、知识产权纠纷、存货规模较大、汇率变动等。
广西广电：受益于国家政策支持，具有较大的网络规模和潜在用户数量。主要风险包括三网融合带来的市场竞争加剧、新业务领域收益不达预期、业务收入来源集中等。
江阴银行：作为国内首批三家农商行之一，精准定位本土中小微金融。主要风险包括利率风险、流动性风险、贷款信用风险等。
欧普照明：国内知名照明品牌，拥有强大的渠道网络和研发技术优势。主要风险包括产业升级、房地产行业波动、海外业务经营、技术人员流失等。
冰川网络：开发运营一体化，盈利能力突出。主要风险包括对部分产品过分依赖、市场竞争激烈、核心技术与人员流失等。
上海电影：垂直一体化协同发展，具有完整的电影产业链。主要风险包括投资及经营成本上升、优质片源供给不足等。
今天国际：背靠烟草物流，有望成为自动化物流行业的领军者和标准制定者。主要风险包括主要客户集中、经营业绩下滑、毛利率下降等。
达志科技：国内领先的表面工程化学品供应商，产品环保优势明显。主要风险包括产品品类集中、季节性变化、客户过于集中等。
达威股份：在皮革化学品领域具有突出的行业地位，毛利率相对具有优势。主要风险包括核心技术泄密、应收账款回收问题、库存占比较高、环境保护等。
贵阳银行：区域行业地位突出，具有较强的竞争力和市场份额。主要风险包括贷款质量下降、核心客户依赖度较高、政府融资平台贷款政策变动等。