20230417-东吴证券-环保行业跟踪周报_锂价_折扣系数下行再生盈利企稳_双碳政策下再生材料重要性提升_回收渠道推进_14页_767kb

环保行业锂电回收跟踪周报总结

核心观点

报告强调锂电回收行业成长性优先于周期性，电池回收盈利已企稳提升，供需格局优化预期强。商业模式本质为再制造，收入成本同向变动提供稳定利润。报废量持续增长是长期产业红利，2023年折扣系数回落，盈利回升，龙头优势明显。

价格与盈利数据

• 金属价格：碳酸锂和钴镍价格下降，2023年4月14日碳酸锂月同比降幅显著。
• 折扣系数：持续回落，废旧电池平均折扣系数环比下降，如523方形三元电池折扣系数同比下降60.5%。
• 盈利情况：本周平均单位碳酸锂毛利084万元/吨（上周122万元/吨），单位废料毛利013万元/吨（上周019万元/吨），锂回收率每增1%提升003万元/吨废料毛利。

行业动态

• 环保政策与合作：苹果宣布2025年全面采用再生钴和稀土，推动2030年碳中和目标；多家企业加强电池回收合作，包括天奇股份与Stellantis集团、本田与浦项制铁，以及越南VinES与Li-Cycle深化越南产能合作。

投资建议

推荐股票：天奇股份、宁德时代、比亚迪、华友钴业、中伟股份、振华新材、格林美。建议关注：光华科技、南都电源、旺能环境、赣锋锂业、厦门钨业。理由：锂电回收十五年高景气，再生材料支撑新能源发展。

风险提示

主要风险：锂电池装机量不及预期、政策变化、金属价格下行、行业竞争加剧，可能影响项目盈利和运营。