20220817-东吴证券-电池回收再生周报_锂价维持钴镍上升_折扣系数上行_工信部大数据产业试点包含退役电池回收共享平台建设_14页_702kb

电池回收再生周报总结

核心内容

本报告主要围绕锂电循环产业链的价格波动、盈利能力变化以及行业动态进行分析，重点指出电池回收行业具备持续成长性，且在政策支持与市场需求推动下，未来发展潜力较大。报告还提供了投资建议与风险提示，为相关企业及投资者提供参考。

主要观点

• 成长属性显著：电池回收行业具备资源价值，但其商业模式本质上是再制造，收入与成本同向变动，利润相对稳定。报废量的持续增长为行业带来丰厚的产业红利，成长性优于单纯资源品周期。
• 盈利稳定提升：锂电循环项目盈利能力保持稳定，本周平均单位碳酸锂毛利为8.45万元/吨，单位废料毛利为1.34万元/吨。尽管本周锂价平稳，钴、镍价格上涨，废电池采购系数上升，盈利小幅下降，但药剂成本的回落有望推动盈利能力进一步提升。
• 金属价格走势：锂价维持平稳，钴、镍价格上升，而锰价回落，低于2021年水平。金属价格波动对电池回收项目盈利产生一定影响，但折扣系数与金属价格的同步变动关系良好。
• 政策支持加强：工信部发布大数据产业发展试点示范项目名单，包含退役电池回收共享平台建设，表明政策对电池回收行业的重视。
• 行业合作与投资：多家企业签署动力电池回收利用协议或启动相关项目，如博世科与东风柳汽、迪生力计划投资20亿元建设电池材料回收及前驱体项目，显示行业合作与投资热度上升。
• 投资建议：重点推荐天奇股份、宁德时代、比亚迪、华友钴业、中伟股份、振华新材，建议关注光华科技、格林美、南都电源、旺能环境、赣锋锂业、厦门钨业。
• 风险提示：需关注锂电池装机量不及预期、回收模式变化、金属价格下行及行业竞争加剧等风险。

关键信息

价格跟踪

折扣系数变化

制造成本与药剂价格

行业动态

1. 工信部试点项目：2022年大数据产业发展试点示范项目名单发布，包含退役电池回收共享平台建设等，显示政策支持加强。
2. 企业合作：博世科与东风柳汽签署动力电池回收利用战略合作协议，共同推进废旧电池回收网络建设。
3. 项目投资：迪生力拟投资20亿元建设5万吨/年废旧锂离子电池材料回收及5万吨/年三元前驱体项目，显示行业投资热度上升。

投资建议

• 重点推荐：天奇股份、宁德时代、比亚迪、华友钴业、中伟股份、振华新材
• 建议关注：光华科技、格林美、南都电源、旺能环境、赣锋锂业、厦门钨业

风险提示

1. 锂电池装机不及预期：影响电池再生利用行业发展。
2. 回收模式变化：政策变动可能影响回收渠道与项目运营。
3. 金属价格下行：可能导致盈利能力下降。
4. 行业竞争加剧：影响项目盈利能力。

总结

电池回收再生行业在政策支持与市场需求的推动下，呈现持续成长属性。尽管本周钴、镍价格上升，锂价平稳，但废电池采购折扣系数上升，整体盈利能力稳定。行业动态显示，企业间合作加强，投资热度上升，未来发展前景广阔。投资者应重点关注具备资源优势与技术优势的企业，同时注意政策、价格波动及竞争风险。