20171228-广发证券-环保高压下的钢铁专题六_环保税和排污许可证_排污许可增强执法刚性_环保税提高环保成本_不达标产能将停产或退出_19页_1mb

环保高压下的钢铁专题六：环保税和排污许可证

核心内容概述

本报告围绕我国环保税和排污许可证制度的实施，分析其对钢铁行业的影响，包括环保税的政策设计、区域差异、排污许可制度的执行及对行业集中度的推动作用，并提出相关投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

一、环保税制度设计

• 税负平移原则：环保税在污染物种类、当量值、纳税人方面基本沿袭排污费制度，仅对工业噪声的征税档位进行了调整。
• 税额上限与优惠：环保税对大气和水污染物设定每污染当量1.2~12元和1.4~14元的税额上限，地方可在此范围内自主裁量。相比排污费，对除二氧化硫和氮氧化物外的大气污染物及除化学需氧量、氨氮和五项主要重金属外的水污染物，基准税额提升1倍。
• 减税激励机制：环保税新增一档减税优惠，即若污染物排放浓度低于标准30%，可减按75%征税；低于50%，可减按50%征税。取消超标排放的加倍征费机制，鼓励企业主动减排。

二、区域差异

• 高污染地区税额较高：华北、华东等环保压力较大的工业重地如北京、天津、河北、河南、江苏、上海等地，环保税税额标准较高，其中北京为唯一按上限征税的省市。
• 河北省分档管理：河北省将环保税税额按地域分为三档，分别按国家最低标准的8倍、5倍、4倍执行，与北京相邻区域执行最高档标准，以实现区域联防联控。
• 多数省市提升税额：全国多数省市环保税税额较排污费有所提升，部分省市如上海、云南、四川等制定了分阶段提标计划。

三、排污许可制度

• 法律地位明确：《中华人民共和国环境保护法》明确了排污许可证的法律地位，未持证企业将面临停产或执法处罚。
• 核发进程：2017年底完成“2+26”城市、长三角和珠三角重点区域钢铁企业排污许可证核发，占全国2016年钢材产量的53.87%；2018年底前全国其他地区完成。
• 环保管理体系：排污许可制度衔接环境影响评价和环保税，构建了事前-事中-事后的环保管理体系，提升环保执法的法制化和刚性。

四、对钢铁行业的影响

• 环保标准提升：环保税和排污许可制度落地，将推动钢铁企业加大环保投入，提高排放标准。
• 不达标产能退出：未取得排污许可证的企业将被责令停排，部分环保不达标企业可能面临产能退出，从而提升行业集中度。
• 投资机会显现：环保税的减税机制和排放标准的提高将激励钢铁企业增加环保设备投资，利好工业环保行业，尤其是脱硝设备及耗材。建议关注优质钢铁企业，如方大特钢、韶钢松山、三钢闽光、宝钢股份、新钢股份、马钢股份、南钢股份等。

五、风险提示

• 宏观经济波动：若宏观经济大幅波动，可能影响钢铁行业的盈利能力。
• 政策执行力度不足：环保税和排污许可制度若执行力度不及预期，可能削弱其对环保的促进作用。
• 粗钢产能增加：若粗钢产能大幅增加，可能抵消环保政策带来的影响。
• 原材料价格上涨：原材料成本上涨可能增加企业环保运行成本，影响盈利。

投资建议

• 工业环保行业：环保税的减税机制和烧结球团排放标准的提升将推动环保设备及耗材需求，尤其是脱硝设备领域。
• 钢铁行业：环保标准提升将加速落后产能退出，提高行业集中度，建议关注优质钢铁企业。

结论

环保税和排污许可证制度的实施，标志着我国环保治理迈入法制化和规范化阶段，对钢铁行业产生深远影响。政策将提升环保成本，强化执法刚性，推动企业环保升级，有利于行业集中度提升及环保相关产业的发展。