20210925-国元期货-股指期货周报_周期板块回调_期指震荡分化_6页_802kb

国元期货周报总结：周期板块回调 期指震荡分化

核心内容

2021年9月25日，国元期货研究咨询部发布周报，分析当前市场走势及未来趋势。报告指出，市场整体呈现震荡格局，周期板块回调明显，资金向低估值、低价格股票转移。同时，宏观政策可能适度放松以对冲经济下行压力，但基本面不支持全面牛市。

主要观点

• 市场风格切换：资金从高位、高价的机构重仓股向低位、低价、低估值板块迁移，导致上游周期板块大幅调整。
• 期指震荡分化：本周股指期货中，IF2110和IH2110小幅上涨，而IC2110下跌。市场情绪平稳，基差收窄。
• 经济下行预期：8月经济数据表明扩张活动放缓，服务业受疫情和监管政策影响较大，而外贸保持高景气。预计四季度经济增长数据不乐观，全面牛市缺乏支撑。
• 政策预期：宏观政策或适度放松，以对冲经济下行压力，货币政策有望宽松，财政政策可能发力托底经济。
• 行业轮动：上游资源板块回调，下游行业如医疗、公用事业上涨，市场行业轮动加快。

关键信息

一、行情回顾

• 股指期货：IF2110上涨0.39%，IH2110上涨0.84%，IC2110下跌0.74%。
• 股票市场：
  • 上证综指下跌0.02%，深证成指下跌0.01%，创业板上涨0.46%。
  • 上证50、沪深300承压，中证500表现相对较强。
• 资金流向：中证500上周资金流出较多，与周期股占比高有关。沪深300、上证50资金净买入额为负，显示资金持续撤离。

二、基本面分析

• 经济数据：8月制造业和非制造业PMI均回落，服务业受疫情和监管政策影响较大，而制造业维持扩张。
• 外贸数据：8月进出口延续高景气，出口和进口增速均高于7月，贸易顺差扩大。
• PPI与CPI：PPI处于高位，CPI连续走低，导致上下游价格走势分化，推动资源板块与消费板块轮动。

三、综合分析

• 经济预期：市场对下半年经济预期不乐观，担忧疫情反复、房地产收缩、出口增速下滑等因素。
• 全球市场：海外主要权益市场指数处于历史高位，对全球经济复苏预期乐观，但美联储缩减购债规模信号使全球资本市场波动性上升。
• 政策环境：宏观政策可能适度放松，以对冲经济下行压力，货币政策和财政政策或有发力迹象。

四、技术分析及建议

• 技术面：大盘反弹至前期震荡区间上沿后遇阻回落，房地产债务危机是触发因素。
• 投资建议：前期多单止损离场，建议暂时观望，市场整体震荡为主。

行业要闻

1. 华为孟晚舟与美国达成暂缓起诉协议，中美加外交危机得以化解。
2. 国有企业1-8月营业总收入增长24.9%，利润总额增长75%。
3. 中央企业1-8月累计实现营业收入23万亿元，同比增长25.6%。
4. 北京证券交易所开展首次全网测试。
5. 多地限电限产，部分上市公司因供电紧张宣布停产。
6. 新股发行提速，但破发现象增多，截至9月24日已有28只新股破发。
7. ETF发行规模创历史新高，合计1409.8亿元，新发行产品256只。

重要声明

本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

联系我们

• 全国统一客服电话：400-8888-218
• 总部地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层
• 合肥分公司地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼
• 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室
• 大连分公司地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B
• 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室
• 上海分公司地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区
• 合肥营业部地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层
• 郑州营业部地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室
• 青岛营业部地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室
• 深圳营业部地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层
• 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室
• 通辽营业部地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层