20210925-德邦证券-周观新股2021年9月第4周_监管持续发力_维护发行与二级市场健康定价机制_18页_1mb

新股周报总结

核心内容

本报告是德邦证券发布的2021年9月第4周新股市场分析，涵盖监管动态、新股发行情况、市场表现及风险提示等方面。报告由分析师吴开达撰写，研究助理姚皓天协助。

主要观点

1. 监管持续发力，维护市场健康定价机制

• 询价均衡博弈：监管层通过修订新股发行与承销规则，推动询价市场更加均衡，保障发行市场平稳运行。
• 新规实施：9月18日起，新股发行与承销新规正式实施，明确高剔比例不低于1%，不超过3%；超“四数孰低”幅度不高于30%。
• 部门联动：证监会牵头成立“打击资本市场违法活动协调工作小组”，联合多部门打击证券违法活动，加强执法协作。
• 重点案件突破：对南岭民爆、今创集团、昊志机电等涉嫌操纵股价的案件进行联合调查，主要涉案人员已被抓捕。

2. 创业板新股涨幅上升，注册生效待发行37家

• 创业板首日涨幅：本周创业板新股上市首日平均涨幅达355.1%，其中C力量以800%的涨幅成为最大黑马。
• 融资规模下降：本周IPO融资规模为19.4亿元，低于2020年以来的周均值。
• 待发行新股情况：截至9月24日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的有553家，其中37家待发行。

3. 市场分化，近端次新股指数下跌

• 指数表现：本周近端次新股指数下跌1.2%，而沪深300微跌0.1%，创业板指微涨0.5%，科创50上涨1.9%。
• 交易热度上升：近端次新股换手率上升至10.4%，处于2020年1月1日以来的24%分位水平。
• 成交量增加：近端次新股成交量均值为26.7亿股，较上周增加。

4. 北交所、新三板交易热度升温

• 指数涨幅：北交所（精选层）上涨6.4%，创新层上涨7.8%，新三板上涨4.2%。
• 成交量增加：北交所（精选层）成交量均值为0.7亿股，创新层和新三板成交量均有上升。

关键信息

新股发行情况

• 本周主板开板4只新股，平均涨幅为178.0%。
• 创业板5只新股上市，平均涨幅为355.1%。
• 下周将有8只新股参与初步询价，其中凯尔达作为重点公司值得关注。

主要公司分析

(1) 邵阳液压 (301079.SZ)

• 主营业务：液压柱塞泵、液压缸、液压系统设计、研发、生产与销售。
• 行业地位：国内少数掌握自主知识产权的综合型液压企业之一。
• 财务数据：2020年营收3.38亿元，净利润0.55亿元，毛利率30.98%。
• 核心看点：国内最早开展液压传动整体解决方案技术与服务的企业之一。
• 风险提示：产品质量、下游景气度、原材料价格波动。

(2) 高铁电气 (688285.SH)

• 主营业务：电气化铁路接触网产品、城市轨道交通供电设备及轨外产品。
• 行业地位：国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业。
• 财务数据：2020年营收13.55亿元，净利润1.59亿元，毛利率22.69%。
• 核心看点：产品覆盖不同供电系统需求，具备完善的产品体系。
• 风险提示：客户集中、行业政策变化、存货减值。

(3) 严牌股份 (301081.SZ)

• 主营业务：环保用过滤布和袋等工业过滤关键部件和材料。
• 行业地位：国内“过滤分离”材料主要供应商之一。
• 财务数据：2020年营收5.72亿元，净利润0.82亿元，毛利率33.71%。
• 核心看点：在固液和固气分离过滤材料领域具有较强竞争力。
• 风险提示：子公司关税问题、关联交易风险、产品价格波动。

(4) 百胜智能 (301083.SZ)

• 主营业务：出入口控制与管理设备研发、生产和销售。
• 行业地位：国内大型安防系统集成商和工程商的重要供应商之一。
• 财务数据：2020年营收5.02亿元，净利润0.66亿元，毛利率28.56%。
• 核心看点：已建立完整生产体系，智慧园区解决方案。
• 风险提示：创新风险、原材料价格波动、行业政策波动。

(5) 凯尔达 (688255.SH)

• 主营业务：焊接机器人及工业焊接设备研发、制造与销售。
• 行业地位：掌握机器人焊接设备、机器人手臂及控制器核心技术。
• 财务数据：2020年营收5.94亿元，净利润0.74亿元，毛利率22.07%。
• 核心看点：工业机器人与焊接技术领域的知名品牌。
• 风险提示：外购机器人整机、关联交易、产品推广不及预期。

(6) 久盛电气 (301082.SZ)

• 主营业务：防火类特种电缆、电力电缆的研发、生产与销售。
• 行业地位：国内防火类特种电缆行业的领军企业之一。
• 财务数据：2020年营收11.93亿元，净利润0.81亿元，毛利率18.35%。
• 核心看点：在矿物绝缘电缆领域取得创新成效，中标光热发电项目。
• 风险提示：技术创新、原材料价格波动。

风险提示

• 宏观经济风险：经济环境变化可能影响新股表现。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能影响交易活跃度。
• 制度变化：政策调整可能对市场产生影响。
• 新股发行进度不及预期：可能影响市场融资规模和活跃度。

图表目录

• 图1：创业板首日开盘涨幅回升，高于2021年以来中位数。
• 图2：本周上市公司累计融资19.4亿元。
• 图3：本周累计上市融资额19.4亿元，低于2020年以来均值。
• 图4：排队企业中，注册生效待发行37家。
• 图5：近端次新股指数跌1.2%。
• 图6：近端次新股指数与主要指数分化扩大。
• 图7：近端次新股指数PE（TTM）下降。
• 图8：近端次新股指数PB（LF）与上周持平。
• 图9：近端次新股换手率上升。
• 图10：创新层领涨（7.8%）。
• 图11：精选层板块年内涨幅超110%。

表格目录

• 表1：主板4只新股开板，平均涨幅178.0%。
• 表2：创业板5只新股上市，平均涨幅355.1%。
• 表3：本周5家公司注册/核准通过，8家公司上市委/发审委会议通过。
• 表4：下周已公布7家申购，8家询价。
• 表5：下周6只注册制新股参与初步询价，关注凯尔达。
• 表6：邵阳液压与可比公司财务数据对比。
• 表7：高铁电气与可比公司财务数据对比。
• 表8：严牌股份与可比公司财务数据对比。
• 表9：百胜智能与可比公司财务数据对比。
• 表10：凯尔达与可比公司财务数据对比。
• 表11：久盛电气与可比公司财务数据对比。
• 表12：近端次新股指数成交量增加。
• 表13：北交所交易热度持续上升。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%、5%以下。
• 行业投资评级：分为优于大市、中性、弱于大市，分别对应行业回报高于、介于、低于基准指数。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于市场公开信息，不保证准确性或完整性。
• 德邦证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，并为其提供相关服务。
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