20180305-太平洋-军工行业周报_军民融合持续推进_建议加大板块配置_13页_692kb

工业资本货物行业周报总结（3.5）

核心内容概述

本报告聚焦军工行业近期动态与投资价值分析，指出军民融合战略持续推进，军工板块具备长期投资价值，建议加大板块配置。重点推荐中直股份、中航光电、四创电子、全信股份、方大化工、菲利华等公司，并对行业走势、政策动态、公司业绩及市场风险进行综合分析。

主要观点

• 板块表现强劲：上周（2月26日-3月2日）Wind航空航天与国防指数上涨7.49%，跑赢沪深300指数8.39个百分点，显示出市场对军工行业的积极预期。
• 政策利好驱动：十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开，强调军民融合战略的深入实施，为行业发展提供政策支持。
• 订单释放预期增强：军队订单自2018年起逐步释放，军工企业业绩有望复苏，部分公司已出现合同放量，行业进入业绩改善拐点。
• 估值处于低位：申万国防军工板块PE已降至55倍左右，为长期投资提供机会。
• 基金持仓低位：公募基金在军工行业持仓市值占比处于历史低位，表明市场情绪尚未充分反映行业基本面改善。

关键信息

1. 军工行业政策动态

• 军民融合战略深化：中央军民融合发展委员会召开会议，明确推动军民融合深度发展，构建一体化国家战略体系。
• 中国核动力航母计划确认：中船重工发布高质量发展战略纲要，首次官方确认中国核动力航母计划的存在。

2. 行业新闻亮点

• C919订单创新高：截至2月26日，C919订单总数达815架，ARJ21订单达453架，显示国产大飞机发展势头良好。
• 国际动态：
  • 沙特军队高层变动，可能影响其国防采购节奏。
  • 印度公布十年军事装备计划，涵盖潜艇、导弹、定向能武器等。
  • 日本计划部署陆基反舰导弹部队，加强海防能力。
  • 俄罗斯展示新型高科技武器，强调其军事实力不受制裁影响。

3. 公司动态与业绩

• 部分公司业绩增长：航新科技、航天电器、海兰信、华舟应急等公司2017年度业绩同比上升，主要得益于产品拓展与市场需求增长。
• 中直股份等重点公司表现突出：中直股份、中航光电等公司本周涨幅超10%，表现优于板块整体。
• 公司治理风险：振芯科技董事长及高管涉诉，公司面临法律纠纷，可能影响其发展。

4. 个股推荐

风险提示

• 军队订单释放不及预期
• 军民融合推进速度低于预期

投资建议

• 长期价值凸显：军工板块具备向上弹性，建议投资者把握布局时机。
• 关注优质龙头与军民融合个股：推荐关注中直股份、中航光电、四创电子、全信股份、方大化工、菲利华等公司，这些企业有望受益于行业复苏和政策利好。
• 持续跟踪订单释放：建议投资者密切关注军工企业订单情况，以判断业绩改善节奏。

附：市场表现与解禁信息

本周涨跌幅前10

本周涨跌幅后10

大小非解禁信息（未来三个月）

结论

军工行业在政策支持与市场需求释放的双重驱动下，已进入战略布局期，具备长期投资价值。建议投资者关注重点推荐个股，同时留意订单释放节奏与军民融合推进情况。当前估值处于低位，具备向上弹性，是布局优质标的的良好时机。