20220909-中诚信国际-走遍城投——河南·鹤壁_河南省鹤壁市地方政府及融资平台分析_10页_510kb

走遍城投——河南·鹤壁 总结

核心内容概览

本报告对河南省鹤壁市的经济发展、财政实力及地方政府债务和城投企业情况进行分析，旨在全面评估其区域经济与财政健康状况，以及城投企业面临的债务压力和转型挑战。

一、鹤壁市经济发展与财政实力

主要观点

• 经济总量较小：2020年鹤壁市GDP为980.97亿元，居河南省倒数第二位，GDP增速下降至2.0%。
• 产业结构以第二产业为主：三次产业结构为8.0:56.4:35.6，第二产业贡献较大，但整体经济增速缓慢。
• 人均GDP较低：2020年人均GDP为6.26万元，低于全省平均水平。
• 固定资产投资增长：2020年固定资产投资增长6.3%，但部分行业如制造业增速下降。
• 财政收入规模小：2020年一般公共预算收入为71.04亿元，居省内倒数第二位，财政平衡率为45.50%，财政自给能力较弱。
• 政府性基金收入与支出：政府性基金收入为51.13亿元，其中土地出让收入占主导；政府性基金支出为91.12亿元，显示财政支出压力较大。

关键信息

• 经济类型分布：国有控股企业增加值下降7.7%，股份制企业增长5.9%，私营企业增长19.4%。
• 行业增长情况：电力、热力、燃气及水的生产和供应业增长104.6%，显示其对经济的拉动作用显著。
• 财政综合财力：2020年综合财力为212.27亿元，但财政平衡率较低，依赖外部融资。

二、鹤壁市政府债务情况分析

主要观点

• 显性债务规模增长：2020年末显性债务余额为188.85亿元，负债率19.25%，债务率88.97%，在省内排名第二。
• 隐性债务风险突出：隐性债务规模为87.8亿元，考虑隐性债务后的负债率28.20%，债务率130.33%，超过国际警戒线。
• 区县债务差异明显：浚县债务规模居首，债务率124.78%，负债率17.37%，超过国际警戒线；鹤山区债务规模最小，但负债率上升显著。

关键信息

• 债务结构：显性债务中，市级债务58.29亿元，县区级债务130.56亿元。
• 债务风险指标：显性债务负债率和债务率均低于欧盟和国际警戒线，但隐性债务导致整体风险上升。
• 区县债务对比：浚县债务增长31.64%，鹤山区债务增长81.72%，显示区县间发展不平衡。

三、鹤壁市城投企业情况

主要观点

• 城投企业数量少：截至2021年末，鹤壁市仅有一家城投企业，即鹤壁投资集团有限公司。
• 城投债存量规模小：截至2021年末，城投债余额为52.00亿元，居省内倒数第三位。
• 债务集中到期：2022年到期城投债规模为24.5亿元，回售规模15亿元，面临较大偿债压力。
• 财务状况波动：总资产逐年增长，但资产负债率呈上升趋势，盈利能力不稳定，偿债能力下降。
• 信用风险较低：2018年以来未发生信用风险事件或监管处罚。
• 转型面临挑战：城投企业市场化转型困难，主要依赖政府支持，盈利能力不足，发行成本高。

关键信息

• 城投债类型：以中期票据为主，5年期债券占比最高。
• 发行成本较高：2021年发行利率6.50%，交易利差415.29bp，居省内第二位。
• 财务指标：
  • 资产总额：2020年末为243.13亿元
  • 净利润：2020年为1.14亿元
  • 营业总收入：2020年为15.31亿元
  • 资产负债率：2020年末为56.57%
  • 流动比率：2.17
  • 速动比率：1.02
  • 应收账款周转率：10.97

四、结论与建议

• 经济与财政弱：鹤壁市整体经济和财政实力较弱，需进一步优化产业结构，增强财政自给能力。
• 债务风险需关注：虽然显性债务风险可控，但隐性债务规模较大，债务率超警戒线，需加强隐性债务管理。
• 城投企业转型困难：城投企业数量少、盈利不稳定、发行成本高，市场化转型面临较大挑战。
• 区县发展不均：浚县经济实力相对较强，但债务率高；鹤山区经济较弱，但债务增长快，需统筹发展。

附表一：2020年鹤壁市城投企业财务概况