20220909-中诚信国际-走遍城投——河南·焦作_河南省焦作市地方政府及融资平台分析_12页_520kb

报告摘要

走遍城投——河南·焦作总结

核心内容概述

本总结基于2018-2020年焦作市的经济、财政及债务数据，结合城投企业情况，全面分析焦作市的经济发展、财政实力、债务状况以及城投企业的运营与转型情况。

主要观点

经济发展与财政实力

经济情况：
- 焦作市2018-2020年GDP呈现先增后降的趋势，2020年GDP为2,123.60亿元，增速为-23.08%。
- 产业结构以二、三产业为主，第三产业对经济贡献最大，三次产业结构占比由5.4:53.6:41.0变为7.43:41.99:50.58，产业结构有所优化。
- 焦作市曾是“百年煤城”和老工业基地，现正致力于构建现代产业体系，形成装备制造、汽车及零部件等十大产业，电子商务、新能源汽车等新业态正在兴起。
财政情况：
- 2020年一般公共预算收入为158.53亿元，在河南省排名第11位，但增速较上年回落6.20个百分点至1.30%。
- 一般公共预算支出为329.00亿元，排名14位，财政平衡率为48.19%，在省内排名靠前，但财政收支缺口持续扩大，自给能力一般。
- 财政实力在河南省处于中下水平。
市内差异：
- 各区县经济发展与财政实力不均衡，山阳区GDP最高，马村区最低；沁阳市财政收入最高，但财政自给能力较弱，马村区财政收入最低，但财政自给能力较好。

债务情况分析

显性债务：
- 2020年显性债务余额为280.32亿元，负债率13.23%，债务率68.74%，均未超过国际警戒线标准，整体债务风险可控。
- 债务规模在省内排名第14位，显性债务率排名第8位，债务压力较小。
隐性债务：
- 隐性债务规模为133.23亿元，在省内排名第14位。
- 含隐性债务在内的负债率为19.50%，债务率为101.34%，超过国际100%警戒线标准，存在一定隐性债务风险。
区县差异：
- 下辖区县债务压力普遍较小，仅孟州市、沁阳市和武陟县债务余额超过20亿元，其余区县债务率均未达国际警戒线标准。
债务化解政策：
- 焦作市严格遵循河南省政府性债务风险应急处置预案，强化债务管理，防范财政金融风险。

城投企业分析

城投概况：
- 截至2021年末，焦作市共有2家公开发债城投企业，分别为1家市属企业（焦作市投资集团有限公司，主体级别AA+）和1家区县级企业（孟州市投资开发有限公司，主体级别AA-）。
- 城投企业均开展城市基础设施建设业务。
城投债情况：
- 截至2021年末，焦作市存量城投债共计12只，债券余额55.25亿元，规模位列省内第15位。
- 债券类型以一般企业债和私募债为主，占比各33.33%；定向工具占25%。
- 债券期限以5年期为主，占比58.33%；其次为3年期（25%）和7年期（16.67%）。
- 加权平均到期收益率为4.49%，交易利差为208.92bp，处于省内较低水平。
2021年发行情况：
- 焦作市投资集团有限公司发行5只城投债，规模25亿元，期限均为5年，加权平均发行利率4.78%，发行利差193.99BP，均处于省内中游水平。
兑付压力：
- 2022年仅4月和6月有城投债兑付，金额分别为5亿元和8.65亿元。
- 2022-2026年城投债兑付压力总体不大，其中2022年有8.65亿元中期票据已于2020年回售，2023年和2024年分别有14亿元和16亿元债券回售。
财务概况：
- 2020年末，焦作市平台企业资产总额为407.30亿元，资产负债率56.66%，较上年上升3.46个百分点。
- 营业总收入为17.52亿元，净利润为2.96亿元，盈利能力基本持平。
- 流动比率和速动比率分别为2.32和1.43，偿债能力变动不大。
信用事件与监管处罚：
- 2020-2021年期间，焦作市未发生城投信用事件及监管处罚。
城投转型：
- 焦作市城投转型起步较晚，短期内转型存在一定难度。
- 城投企业可进一步依托当地优质旅游资源和矿产资源开展市场化经营项目。