20220909-中诚信国际-走遍城投——河南·漯河_河南省漯河市地方政府及融资平台分析_12页_511kb

走遍城投——河南·漯河总结

核心内容概述

漯河市作为河南省的地级市，其经济发展与财政实力在省内处于中下游水平，城投企业债务规模相对可控，但隐性债务风险较高。城投企业整体财务状况呈现资产负债率上升、盈利能力增强但偿债能力下降的趋势，债务化解政策逐步完善，但仍面临一定的转型压力。

主要观点与关键信息

一、漯河市经济发展与财政实力

• 经济水平：漯河市2020年GDP为1,573.9亿元，全省排名第15位，增速为1.5%，经济总量和增速均处于省内较低水平。

• 产业结构：产业结构有所优化，第二、第三产业并重，且对经济贡献度较高，三次产业结构为9.5:42.8:47.7。

• 财政情况：

  • 一般公共预算收入在2020年为100.59亿元，增速为4.9%，在省内排名第16位。
  • 财政平衡率呈下降趋势，2020年为43.18%，财政自给能力一般。
  • 政府性基金收入为89.64亿元，支出为124.03亿元，存在一定的财政收支失衡风险。

• 区县差异：

  • 经济发展与财政实力不均衡，召陵区GDP最高（497.16亿元），西城区最低（24.2亿元）。
  • 临颍县一般公共预算收入最高（16.72亿元），但财政平衡率较低（37.06%）；召陵区一般公共预算收入最低（5.88亿元），财政平衡率也较低（24.35%）。

二、漯河市债务情况分析

• 显性债务：

  • 2020年地方政府债务余额为182.55亿元，债务限额为200.36亿元，仍有未使用额度。
  • 负债率为11.60%，债务率为59.29%，均处于可控范围，未超过国际警戒线。

• 隐性债务：

  • 2020年隐性债务规模为167.96亿元，考虑隐性债务后的负债率为22.27%，债务率为113.84%，高于国际警戒标准。

• 区县债务差异：

  • 临颍县债务余额最大，为32.07亿元，但债务率仍未超国际警戒线。
  • 各区县债务情况分化较大，部分区县债务压力较高。

• 债务化解政策：

  • 自2017年起，漯河市落实了一系列债务管理政策，强化风险防控，防范财政金融风险。
  • 政府性债务管理机制逐步完善，强调“统一领导，分级负责、分清责任，疏堵结合、规模控制，分类管理、防范风险，稳步推进”的原则。

三、漯河市城投企业情况

• 城投概况：

  • 截至2021年末，漯河市共有2家城投企业，分别为地市级和区县级平台，主体评级为AA和AA-。
  • 城投企业业务主要集中在城市基建类和园区开发与运营类，各占50%。

• 城投债情况：

  • 截至2021年末，漯河市存量城投债共计13只，债券余额为90.98亿元，规模在省内排名第十。
  • 债券种类以私募债为主（53.85%），其次为定向工具（30.77%）。
  • 发行期限以3年期为主（61.54%），收益率和信用利差在省内处于最高水平。
  • 2021年发行城投债7只，发行规模为35.5亿元，处于省内中游水平。

• 城投债到期压力：

  • 2022年城投债到期规模为43亿元，回售压力为27.2亿元，到期加回售总规模为70.2亿元。
  • 到期压力集中在6月、9月和12月，回售压力集中在7月、5月和3月。

• 城投财务概况：

  • 城投总资产逐年增长，2018~2020年分别为352.24亿元、411.39亿元和457.97亿元。
  • 资产负债率持续攀升，分别为58.95%、64.13%和66.51%。
  • 营业收入和净利润逐年增长，2020年营业总收入为28.24亿元，净利润为2.12亿元。
  • 流动比率和速动比率逐年下降，2020年分别为1.80和0.98，整体偿债能力有所弱化。

四、城投级别与信用事件

• 级别调整：2021年漯河市发债城投企业未发生级别调整情况。
• 信用事件：2020年10月以来，漯河市发债城投企业未发生违规处罚及信用风险事件。
• 城投转型：城投企业面临一定的市场化转型压力，主要由于经济和财政实力较弱，隐性债务规模较大，偿债压力上升。

总结

漯河市经济发展和财政实力在省内处于中下游水平，产业体系逐步优化，但整体经济增速放缓，财政自给能力较弱。城投企业作为地方融资的重要载体，其债务规模虽处于可控范围，但隐性债务风险较高，债务率超过国际警戒标准。同时，城投企业财务状况呈现资产负债率上升、盈利能力增强但偿债能力下降的趋势。2022年城投债到期压力较大，需重点关注债务兑付问题。未来，漯河市需进一步加强债务管理，推动城投企业市场化转型，以缓解财政和债务压力，促进经济可持续发展。