20220909-中诚信国际-走遍城投——河南·开封_河南省开封市地方政府及融资平台分析_13页_601kb

开封市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概览

本报告对河南省开封市2019-2021年的经济发展、财政实力、地方政府债务及城投企业情况进行全面分析，重点探讨其经济与财政表现、债务风险及城投平台的财务状况与转型趋势。

一、经济发展与财政实力

主要观点

• 开封市经济发展持续向好，但经济实力在省内处于中下游水平。
• 第三产业占比持续提高，受益于区域旅游资源丰富。
• 城镇化率稳步提升，但人均GDP仍低于全国平均水平。

关键信息

• 2019-2021年GDP分别为2,364.14亿元、2,371.83亿元和2,557.03亿元。
• 2021年GDP增速为7.2%，位列河南省第六。
• 2021年一般公共预算收入为179.30亿元，同比增长14.10%。
• 政府性基金收入为210.30亿元，同比增长27.60%。
• 财政平衡率逐年上升，从36.47%升至39.27%，但财政自给能力较弱，对上级补助依赖性强。
• 区县间经济发展与财政实力存在显著差异，尉氏县、兰考县及杞县经济相对较强，而龙亭区财政实力较弱。

二、地方政府债务分析

主要观点

• 显性债务规模逐年增长，但负债率和债务率均未超过警戒线，债务风险整体可控。
• 隐性债务规模较大，叠加后债务风险不容忽视。
• 债务管理机制逐步完善，风险防控能力有所提升。

关键信息

• 2019-2021年地方政府债务余额分别为365.21亿元、396.29亿元和490.80亿元。
• 2021年负债率为19.19%，债务率为98.81%，均未超过警戒线。
• 截至2020年末，隐性债务规模为463.77亿元，位列河南省第四。
• 债务率（含隐性债务）为149.75%，债务风险较高。
• 开封市政府已建立债务管理领导小组，制定多项制度文件，加强风险应急处置能力。

三、城投企业分析

主要观点

• 城投企业数量较少，以AA为主，主要集中在基础设施建设领域。
• 城投债存量规模位列河南省第六，发行成本中上游，未来偿付压力较大。
• 城投企业财务状况总体稳健，盈利能力提升，偿债能力良好。
• 城投平台正逐步向市场化、独立化方向转型。

关键信息

• 开封市共有4家城投企业，分别为开封城投、开封发投、兰考城投和兰考农投。
• 城投债存量规模为118.00亿元，2021年发行规模为57.90亿元。
• 城投债以私募债为主，5年期债券占比较高，加权平均发行利率为5.03%，利差为244.62BP。
• 2022-2024年到期偿付压力较大，合计为112.15亿元，占存续债规模的95.04%。
• 城投企业总资产持续增长，2020年总资产达1,229.08亿元，资产负债率保持在合理区间。
• 流动资产和速动资产均可覆盖流动负债，偿债能力较强。
• 城投企业未发生主体级别调整及信用风险事件。
• 城投企业正在向依法自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自我发展的独立市场主体转变。

四、城投平台转型与改革方向

主要观点

• 城投企业改革持续推进，市场化转型初见成效。
• 政府加强政策引导，推动城投企业优化资本结构、提升管理能力。

关键信息

• 开封市自2019年起推动国资国企改革，将其列为“一号工程”和“一把手工程”。
• 通过邀请专家授课、培训等方式，推动城投企业从被动接受政策向主动运用政策转变。
• 未来将通过优化监管体系、推动优质资产注入、多渠道融资等方式，进一步提升城投企业市场化运作能力。

五、总结

开封市经济与财政实力持续增长，但整体处于省内中下游水平，财政自给能力较弱。地方政府显性债务规模逐年上升，但未超过警戒线，隐性债务规模较大，叠加后债务风险需引起重视。城投企业数量较少，以AA评级为主，财务状况总体稳健，但未来偿付压力较大，需关注债务到期节奏。城投平台正逐步向市场化、独立化方向转型，政府通过改革与政策支持推动其发展，提升运营效率与抗风险能力。