20171024-招商证券-电子行业策略观点_iPhone_X预约即将开启_把握跨年布局良机_20页_2mb

报告摘要

电子行业策略观点总结

核心内容

本报告主要围绕电子行业策略进行分析，重点提及了iPhone X的预约开启、国产手机产业链的创新升级、台积电三季报超预期表现、半导体行业的发展动态以及相关行业数据和上市公司公告。

主要观点

iPhone X预约开启，推动板块行情
- iPhone X预约时间定于10月27日下午3点，预计销售高峰将延迟至明年一季度。
- 预计预约情况火爆，现货充足，将激发苹果产业链行情。
- 明年一季度苹果将发布两款OLED机型，OLED版iPhone X占比将逐季提升。
- 2018年苹果产业链将呈现高能见度，建议把握跨年布局良机。
国产手机产业链创新升级
- 华为Mate10发布，集成全面屏、AI芯片、大光圈摄像头、防水、曲面玻璃、续航提升等创新技术。
- 国产手机产业链望迎来业绩拐点，建议关注后续新品发布。
台积电三季报超预期，带动半导体行业预期
- 台积电三季报环比增长17.9%，营收展望达91-92亿美元，创历史新高。
- 7nm制程预计2018年第二季度量产，为公司未来业绩增长提供动能。
- 梁孟松加盟中芯国际，推动其14nm FinFET制程发展，缩小与国际先进水平差距。
消费电子板块推荐
- 立讯精密：首推，三季度业绩超越预期，无线耳机等新业务投入带来业绩弹性，预计明年一季度迎来超预期一季报。
- 大族激光：继续推荐，看好其在3C行业精密制造和多个专用设备领域的增长潜力。
- 其他推荐标的：长盈、信维、歌尔、环旭、德赛、安洁、欧菲、顺络、东山、奋达等。
安防板块推荐
- 海康威视和大华股份：继续推荐，智能化趋势清晰，未来几年分别保持25%和35%-45%的增速。
周期与涨价板块推荐
- 三安光电：推荐，LED行业景气度持续，公司化合物半导体和MicroLED布局值得关注。
- 生益科技：推荐，铜箔覆铜板行业基本面良好，四季度有望迎来涨价。
半导体产业链布局
- 设计：兆易创新、纳思达、万盛股份、富瀚微、圣邦股份、紫光国芯、汇顶科技。
- 设备和材料：大族激光、北方华创、长川科技、兴森科技、上海新阳、江丰电子。
- 制造：三安光电（化合物半导体）。
- 封测：环旭电子、华天科技、长电、通富。
- 其他关注标的：北京君正、圣邦股份、中颖电子、全志科技、太极实业等。
行业数据与市场回顾
- 上周电子板块下跌1.3%，跑输沪深300指数1.4个百分点。
- 各子行业表现分化，如光学元件上涨1.96%，显示器件III上涨1.49%，LED上涨0.57%，而集成电路、分立器件等下跌。
- 重要行业数据包括全球Android手机使用占比、全球半导体用砂晶圆出货面积、电子行业历史PE Band等。
近期科技新闻回顾
- 智能手机：三星支持ARCore，华为Mate10表现亮眼，Google Pixel 2引入定制影像芯片。
- 电视及面板：Panasonic收回部分制程，LGD研发折叠式OLED，三星和LGD推动4K UHD标准。
- 可穿戴设备/AR VR：英特尔推出WiGig技术，Facebook推出VR直播平台Venues，DJI推出无人机监测系统。
- IC/芯片：EUV技术发展、东芝晶圆厂停工、英特尔推出Loihi AI芯片。
- 消费电子：微软与Harman Kardon合作推出智能音响，三星开发Project Ambience。
上市公司公告
- 多家公司发布股份质押或解除质押公告，如大港股份、万润科技、盈方微、华微电子、力源信息、博敏电子、联建光电、精测电子、亿纬锂能等。
- 股东减持或质押行为反映了市场资金流动及公司融资需求。

关键信息

iPhone X：预约开启，销售高峰将延迟至明年一季度，带动苹果产业链行情。
台积电：三季报超预期，7nm量产在即，带动半导体行业预期。
国产手机：华为Mate10等新品发布，推动产业链升级。
推荐标的：立讯精密、大族激光、海康威视、大华股份、三安光电、生益科技等。
行业数据：电子板块整体表现疲软，但部分子行业如光学元件、显示器件、LED等表现较好。
风险因素：苹果新品销售不及预期、竞争加剧、政治及汇率风险。

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：股价涨幅介于5%-20%之间
- 中性：股价变动幅度介于±5%之间
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数跑赢基准
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准
- 回避：行业基本面向淡，行业指数跑输基准