20210617-财信证券-电子行业月度报告_台积电开始生产A15芯片_iPhone13有望如期发布_11页_1mb

电子行业月度报告总结（2021年06月17日）

核心内容

行业评级

• 行业评级：维持“领先大市”评级。
• 评级变动：无变动，维持原评级。

市场表现

• 申万电子板块：2021年1月1日至6月14日涨幅为0.52%，跑输沪深300指数0.26个百分点。

• 细分板块表现：

  • 半导体：上涨13.22%
  • 光学光电子：上涨1.14%
  • 元件：下跌10.34%
  • 电子制造：下跌4.75%
  • 其他电子：上涨0.51%

• 行业估值：申万电子板块剔除负值情况下TTM估值为39.07倍，相对于全部A股（非银行）的估值溢价率为66.58%，处于2018年以来较高水平。

主要观点

半导体行业

• 行业景气度：持续维持高位，主要受益于疫情带来的通信与IT基础建设、个人云端运算、游戏与医疗电子装备等领域需求。
• 台积电动态：已开始为苹果备货A15芯片，iPhone13有望如期发布。
• 中美冲突影响：台积电停止向华为供货，将加速国产替代进程，国内厂商可能获得更多政策和资金支持。
• 产能情况：2020年下半年以来8英寸产能需求旺盛，近期订单增速放缓，产业链回归市场真实需求。

消费电子行业

• 市场不确定性：海外疫情对手机需求造成不确定性，海外市场出货量略有下滑。
• 国内市场情况：华为让出的高端手机份额未被其他厂商完全承接，高端换机需求延后。
• 行业估值：目前消费电子行业估值较为便宜，苹果产业链受缺货影响较小。
• 5G渗透：2021年5月5G手机出货量占同期手机出货量的72.90%，预计2021年出货量增长至5.6亿部。
• 投资建议：
  • 苹果产业链：信维通信、立讯精密
  • 滤光片龙头：水晶光电
  • 三代半导体：三安光电
  • 被动元件：顺络电子
  • 充电器：安克创新
  • MiniLED：洲明科技

关键信息

重点公司表现

• 个股涨跌情况：
  • 涨幅前10名：美格智能（77.24%）、国民技术（71.97%）、科恒股份（68.75%）等。
  • 跌幅前10名：国科微（-21.11%）、丹邦科技（-17.74%）、彩虹股份（-16.51%）等。

重点公司公告

• 环旭电子：2021年5月合并营业收入为36.997亿元，同比增长18.67%，环比下降1.19%。
• 顺络电子：发布第二期员工持股计划，募集资金总额上限为2.702亿元。
• 汇顶科技：2021年第一期员工持股计划购买回购股票的价格为60.15元/股，计划规模不超过306.125万股。
• 三安光电：全资子公司湖南三安获得2亿元设备购置产业扶持资金。

行业重点新闻

• 华勤出货量：2020年全球智能手机ODM/IDH出货量达4.8亿部，华勤以1.62亿部位居第一，同比增长101%。
• 荣耀50系列发布：发布三款手机，支持10.7亿色显示、120Hz刷新率、300Hz触控采样率，售价2399元至3999元。
• 爱立信5G预测：预计2021年底全球5G用户达5.8亿，2026年突破35亿，其中北美地区2026年5G用户占比将达84%。

风险提示

• 中美冲突：可能对行业造成超预期影响。
• 宏观经济风险：市场整体环境变化可能影响行业表现。
• 公司经营风险：部分公司业绩可能不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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