20220912-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_电动车8月出口大超预期_欧洲能源价格波动不影响光储旺盛需求_42页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周电力设备行业整体表现强于大盘，其中电动车板块涨幅显著，欧洲能源价格波动对光储需求影响有限，行业景气度持续提升。重点推荐电动车、储能、光伏、风电及工控等细分领域，认为其具备高增长潜力。

主要观点

1. 电动车板块表现亮眼

• 8月销量超预期：8月新能源车产销分别达到69.1万辆和66.6万辆，同比增长1.2倍和1倍，环比增长12%。其中电动车出口8万辆，表现亮眼。
• 9月旺季来临：预计9月销量有望突破70万辆，全年销量预计达680万辆以上，同比增长90%以上。2023年销量有望进一步增长至950万辆以上，同比增长40%以上。
• 出口增长显著：比亚迪、广汽埃安、哪吒、零跑等品牌销量均实现大幅增长，特斯拉在8月产能恢复，销量增长显著。
• 出口增长预期：预计2023年电动车出口有望达到120-150万辆，销量增长动力强劲。
• 技术迭代加速：电池技术以正极材料为核心，三元超高镍、磷酸铁锂锰铁锂、钠电池等技术快速推进，宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等企业技术领先。
• 投资建议：首推电池环节及中游材料龙头，如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技等，关注欣旺达、鹏辉能源、国轩高科、蔚蓝锂芯等。

2. 储能需求旺盛

• 欧洲户储火爆：8月欧洲户储订单超预期，预计2022年欧洲户储增长2-3倍，2023年有望连续翻倍增长。
• 全球储能需求增长：预计2022年全球储能装机量达250GW，2023年增长40%以上。储能逆变器和储能电池是高增长赛道。
• 国内储能增长：国内招标已超20GWh，储能市场持续增长。

3. 光伏板块持续增长

• 硅料价格高位震荡：9月硅料供应量有望突破8万吨，价格维持在303-306元/kg区间，预计10月中旬供应将有所松动。
• 硅片价格维持高位：主流规格硅片价格稳定，P型硅片厚度持续下降，N型产品下降更快。
• 电池片价格上行：主流M10尺寸电池片报价1.3-1.31元/W，G12尺寸报价1.3元/W，M6尺寸报价1.29元/W。
• 组件价格稳定：9月国内组件排产回升至25-26GW，价格维持在1.95-2元/W区间，海外价格受汇率影响略有波动。
• 全球光伏装机增长：预计2022年全球光伏装机250GW，同比增长50%；2023年国内装机预计达90GW以上，同比增长40%以上。

4. 风电进入平价时代

• 陆上风电需求旺盛：2022年国内陆上风电装机预计52GW以上，海上风电全年预计15GW以上。
• 招标放量：本周陆上风电招标1.2GW，海上风电0.2GW。部分项目已开标，金风科技、明阳智能等中标。
• 投资建议：关注风电零部件龙头，如东方电缆、大金重工等。

5. 工控与电力设备板块

• 制造业PMI回暖：2022年8月制造业PMI为49.4，环比提升0.4个百分点，显示行业逐步恢复。
• 固定资产投资增长：2022年1-7月电网投资2239亿元，同比增长10.4%。2022年国网计划投资5012亿元，同比增长6%。
• 工控设备需求增长：进口替代加速，国产品牌表现突出，建议关注汇川技术等龙头。

关键信息

价格波动与供应情况

• 锂电材料：锂、碳酸锂、六氟磷酸锂等价格稳中有升，部分材料如干法隔膜价格下降。
• 金属材料：金属钴、镍等价格波动明显，钴价格下降1.1%，镍价格上升13.9%。
• 硅料与硅片：硅料供应紧张，价格维持高位；硅片厚度持续下降，N型产品下降更快。

重点公司动态

• 宁德时代：宣布股票期权与限制性股票激励计划，技术布局全面。
• 亿纬锂能：计划为宝马提供大圆柱电芯，布局储能。
• 比亚迪：销量和盈利超预期，刀片电池外供加速。
• 派能科技：户用储能电池龙头，连续翻番增长。
• 隆基绿能：单晶硅片和组件全球龙头，新技术值期待。
• 天赐材料：电解液和六氟磷酸锂龙头，新型锂盐领先。
• 通威股份：硅料和PERC电池龙头，盈利超预期。
• 阳光电源：逆变器全球龙头，储能集成业务进入爆发期。
• 其他公司：如璞泰来、恩捷股份、天奈科技等均表现出色。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

投资建议

继续强烈看好电动车板块，重点推荐电池环节及中游材料龙头，如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技等。同时关注储能、光伏、风电及工控等细分领域，建议关注汇川技术、天赐材料、新宙邦、容百科技、华友钴业、当升科技等。