20161219-华创证券-有色金属行业周报_打黑_环监_供给侧改革扩容_铜铝锡镍稀土看涨_12页_612kb

有色金属行业总结

核心内容

本报告主要分析了2016年底至2017年初有色金属行业的政策环境、市场动态及投资机会，重点关注铜、铝、锡、镍、稀土和钴等金属品种的供需变化、价格走势及相关企业的投资价值。

主要观点

1. 产业政策及拐点事件

• 稀土打黑进入真刀实枪阶段：工信部等八部门自2016年12月至2017年4月在全国开展打击稀土违法违规行为专项行动，重点整治非法开采、加工、交易及出口行为。该政策对稀土市场形成利好，提升行业集中度与合规性。
• 环保风暴导致锡镍供给收缩：菲律宾取消三座矿场的环境合规证书，其中两座为镍矿，另有20座矿场面临停产。广东地区因环保检查，锡相关冶炼、加工企业关停率达80%，对锡镍市场造成短期冲击。
• 供给侧改革强化与延续：2017年中央经济工作会议强调供给侧改革将持续深化，预计有色金属行业供需格局将逐步改善。
• 钴价受环保影响：环保检查导致广东地区硫酸钴供应减少，钴价维持高位震荡，预计后期仍将随海外市场波动。

2. 行业前景

• 铜：预计2017年消费增速将超越供给增速，铜市场进入修复周期，长期看好其发展。
• 铝：供需关系持续改善，氧化铝和电解铝价格有望维持上涨趋势，尤其在2017年上半年。
• 稀土：国储政策推动稀土价格上行，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等品种价格稳中有升。
• 钴：由于环保影响，钴市场供应受限，价格保持强势，未来仍有上涨空间。

关键信息

3. 推荐标的

4. 企业动态

• 铜陵有色：混改利益逐步释放，铜矿、冶炼及深加工业务盈利情况改善，预计2017年铜箔产能将带来业绩增量。
• 江南红箭：重大资产重组方案通过证监会审核，拟发行股份及支付现金购买资产，同时募集配套资金。
• 罗平锌电：非公开发行股票申请获证监会核准。
• *ST烯碳：拟将控股子公司部分股权转让，同时投资建设电池生产线项目。
• *ST合金：因出售中证公司股份，业绩由亏损转为盈利。
• 盛和资源：控股子公司乐山盛和认购格陵兰公司股权已完成。
• 厦门钨业：收购江西都昌金鼎40%股权及成都联虹21%股权，增强产业链控制力。
• 紫金矿业：筹划重大资产重组，可能涉及方案调整。

行业表现

5. 价格信息

6. 行情回顾

• 大盘表现：上证指数、深圳成指、创业板指及SW有色金属板块均出现下跌。
• 个股涨跌幅：
  • 涨跌幅前十名：江南红箭、*ST烯碳、园城黄金、*ST五稀、*ST合金、华友钴业等表现强势。
  • 涨跌幅后十名：广晟有色、安泰科技、厦门钨业、驰宏锌锗等个股表现疲软。

结论

整体来看，2017年初有色金属行业在政策推动、环保整顿及供给侧改革背景下，市场供需格局逐步改善，部分金属价格维持高位震荡。环保政策对锡、镍等品种的供给造成短期冲击，而稀土行业因国储政策及打黑行动而受益。钴市场因环保影响供应受限，价格保持强势。建议关注具备资源储备和政策受益的优质企业，如广晟有色、盛和资源、锡业股份、华友钴业等。