20160404-光大证券-有色金属行业周报_小金属关注稀土_钨_基金属关注锡_锌_铝_16页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

市场环境与价格走势

• 外围环境：美联储官员鸽派言论缓解4月加息预期，美元指数下跌1.77%，推动大宗商品价格反弹。
• 国内动态：发改委启动稀土商业收储，钨行业减产声明推动小金属价格上涨预期。
• 金属价格：
  • 铜：LME铜价格下跌2.95%，SHFE铜价格下跌1.67%。
  • 铝：LME铝价格上涨4.06%，SHFE铝价格上涨1.41%。
  • 铅：LME铅价格下跌1.24%，SHFE铅价格下跌1.26%。
  • 锌：LME锌价格上涨4.16%，SHFE锌价格上涨1.37%。
  • 锡：LME锡价格下跌3.56%，SHFE锡价格下跌6.42%。
  • 镍：LME镍价格下跌3.99%，SHFE镍价格下跌3.11%。
• 贵金属价格：黄金、白银、铂、钯价格均有所波动，其中黄金上涨0.57%，白银下跌0.95%，铂上涨1.15%，钯下跌1.43%。

行业表现

• 指数表现：沪深300指数周涨幅0.75%，有色金属指数周涨幅3.30%。
• 子板块表现：涨幅前三为锂（16.42%）、钨（11.72%）、铅锌（4.63%），跌幅前三为铜（0.77%）、金属新材料（-0.64%）、非金属新材料（-0.68%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：中钨高新（25.53%）、罗平锌电（23.22%）、西藏珠峰（23.11%）、天齐锂业（17.33%）、赣锋锂业（14.64%）。
  • 跌幅前五：商赢环球（-8.52%）、豫光金铅（-7.50%）、怡球资源（-4.86%）、东睦股份（-4.82%）、银河磁体（-4.50%）。

主要观点

1. 投资窗口：上半年仍是有色金属行业的较好投资窗口。

   • 宽松的货币环境：外围货币环境宽松，为大宗商品价格反弹提供支撑。
   • 供给侧改革：尽管一季度基本金属价格反弹，但短期波动影响企业复产预期，供给侧改革逻辑依然有效。
   • 稳增长政策：一、二季度中国经济数据低迷，将倒逼稳增长政策加码，对金属价格形成上行支撑。

2. 择股建议：

   • 价格上涨预期：关注钨、稀土等小金属品种。
   • 供给侧改革：关注锡、锌、铝等基本金属品种。
   • 安全边际：关注股价具有安全边际的小市值、绩优公司。

重点推荐组合

• 核心组合：常铝股份、久立特材、章源钨业、锡业股份。
• 短期建议：广晟有色、闽发铝业、厦门钨业、云铝股份等。

行业与公司资讯

宏观动态

• 中国制造业：3月财新制造业PMI为49.7，官方制造业PMI回升至50.2，显示制造业回暖。
• 美国非农数据：3月新增就业21.5万，高于预期，失业率升至5%。
• 美联储态度：耶伦表示需谨慎加息，因全球经济动荡。
• 评级下调：标普下调中国及香港主权信用评级展望至负面。

行业新闻

• 稀土收储：发改委启动稀土商业收储，推动供给侧改革。
• 铜产量：智利2月铜产量环比下降13.8%，中国电解镍产量环比上升5.6%。
• 铝行业：山东推动电解铝产能转移，西藏发现千万吨级铜矿床。
• 镍矿供应：菲律宾PGMC与中企签订450万湿吨镍矿供应协议。
• 国际并购：日本铝材巨头UACJ拟收购美国汽车铝架制造商SRS。

重要个股公告

• 多家上市公司发布2015年财报及2016年一季度业绩预告，部分公司出现亏损，也有公司盈利增长。
• 一些公司涉及并购、股权质押、资金使用等事项，如赣锋锂业与苏州安靠电源签订投资意向书，云铝股份获得目标价10元。

分析师信息

• 李伟峰：光大证券有色金属行业分析师，拥有丰富的行业研究经验，曾获金牛奖新材料行业第四名。
• 投资建议：持续推荐有色金属行业，关注价格上涨预期、供给侧改革及安全边际。

投资建议与评级体系

• 投资评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
  • 增持：收益率领先5%至15%。
  • 中性：收益率与沪深300指数相差-5%至5%。
  • 减持：收益率落后5%至15%。
  • 卖出：收益率落后15%以上。
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级。

• 估值方法：报告中采用的估值方法存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

特别声明

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