20161219-华泰证券-盈利牵牛系列之八_农业供给侧改革主题__政策迎春风_16页_612kb

报告摘要

农业供给侧改革是2016年中央经济工作会议首次明确提出的重要议题，标志着改革从工业领域向农业领域全面延伸。改革的核心在于解决结构性过剩与结构性紧缺问题，通过短期去库存与长期降本增效相结合，推动农业现代化发展，提升农业供给体系的质量和效率。

改革背景：
- 农业供给侧改革被视为“结构性改革”的重要组成部分，主要解决高库存与有效供给不足并存的问题。
- 国内农产品价格由托市政策扭曲，导致盲目扩产与库存高企，尤其以玉米为代表。
- 同时，大豆等部分农产品因成本过高，无法与国际市场竞争，形成有效供给不足。
改革路径：
- 短期目标：去库存，通过产品价格市场化和种植结构调整，加速价格形成机制的市场化，改善农产品流通环节。
- 长期目标：降本增效，通过土地流转、一二三产业融合、现代化升级（规模化、机械化、绿色化、科技化）实现农业的全面升级。
政策加速信号：
- 2016年底至2017年初，农业供给侧改革政策密集出台，包括中央农村工作会议、土地经营权入股试点方案、2017年中央一号文件等，标志着改革进入实质性推进阶段。
投资主线：
- 种业：优质农种需求上升，行业龙头将受益于价格回升和集中度提升，推荐关注敦煌种业、农发种业、隆平高科、登海种业。
- 土地流转：土地资源整合是农业现代化的起点，建议关注辉隆股份、北大荒、罗牛山、亚盛集团。
- 现代农业：推动农业现代化发展，提升现代农资需求，推荐关注吉峰农机、芭田股份、星光农机。

政策部署：2016年12月14-16日中央经济工作会议首次在高层层面提及农业供给侧改革，明确改革农产品价格形成机制和收储制度，推动土地“三权分置”改革。
托市政策调整：玉米临储政策于2016年取消，改为“市场化收购+补贴”；大豆、棉花等临储政策已提前取消，定价权逐步交还市场。
库存问题：玉米库存消费比远超100%，价格承压下行；大豆进口依赖度高，国内产量低迷，价格倒挂严重。
土地流转：我国人均耕地稀少，农业人口占比持续下降，土地流转加快，推动集约化生产，提升农业生产力。
产业融合：发展农产品加工业、改善流通体系、发展乡村旅游等新业态，有助于实现农业现代化升级。