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華南投資週刊總結 - 2017年5月22日-28日

核心內容總覽

本週華南投資週刊聚焦於台灣及國際市場的財務與經濟動態，特別關注電子產業的表現、股市走勢、總體經濟形勢以及匯率變動等。整體市場呈現盤整走勢，但部分產業與個股表現優異。

主要觀點與關鍵信息

一、股市走勢與操作建議

• 加權指數：受美股重挫影響，短暫回測月線支撐，但市場整體偏多，後勢不悲觀。
• 櫃買指數：持續區間震盪，中小型題材股可考慮基本面優先的個股操作。
• 操作建議：
  • 關注光電、IC設計、面板等產業。
  • 量縮盤整有利於長多發展，個股擇優操作。
  • 外資持續買超，但政治風險與市場波動仍需關注。
  • 庫藏股活動增加，顯示市場對企業價值重視。

二、股市利多與利空

• 利多：
  • 勞動部宣布無薪假人數降至新低，顯示景氣改善。
  • 半導體產業表現亮眼，矽晶圓出貨面積創新高。
  • 旺宏脫離全額交割股，獲外資買進評等。
  • 庫藏股持續實施，顯示市場信心。
• 利空：
  • 川普政治風暴影響美國市場，高通與蘋果的訴訟可能影響台灣製造商。
  • 美國經濟數據略弱，影響市場情緒。

三、總經情勢

• 美國：
  • 4月CPI年增率為2.2%，通膨持續回升。
  • 聯準會預計6月升息1碼，並於12月開始縮表。
  • 政治風險影響市場情緒，但經濟基本面仍為擴張。
• 歐元區：
  • 4月CPI年增率為1.9%，經濟與通膨回升。
  • ECB預計6月不變，但可能在下半年調整貨幣政策。
• 中國：
  • 4月經濟數據增幅回落，顯示第一季經濟反彈可能見頂。
  • IMF預估2017年GDP成長率為6.6%，2018年為6.2%。
  • 人行維持貨幣政策穩健中性，並持續寬鬆以支持經濟。
• 東協國家：
  • 泰國、印尼、馬來西亞經濟表現優異，越南、菲律賓也呈現溫和復甦。
  • 政治與地緣風險仍存在，影響市場預期。

四、匯率情勢

• 美元指數：受美國經濟數據疲弱與政治風險影響，走弱。
• 新臺幣：受外資買超與美元走弱影響，升值，但政治與貿易風險可能影響未來走勢。
• 其他貨幣：如歐元、英鎊、日圓等對美元升值，反映市場避險情緒。

選股重心

• 重點股種：
  • 光寶科(2301)
  • 宁隆(2233)
  • 興勤(2428)
  • 穩懋(3105)
  • 亞德客-KY(1590)
  • 長榮海(2603)
  • 橘子(6180)
  • 群電(6412)
  • 環球晶(6488)

電子產業分析

一、晶圓代工

• 台積電：
  • 第一季營收為2339.1億元，季減10.8%，年增14.9%。
  • 毛利率51.94%，季減0.35%。
  • EPS為3.38元，預估2017年EPS為14.25元。
  • 建議本益比區間為14.0～15.0倍，股價198～210元。
• 聯電：
  • 第一季營收為374.2億元，季增8.8%。
  • 毛利率19.85%，季減3%。
  • EPS為0.19元，預估2017年EPS為0.95元。
  • 建議本益比區間為12.0～13.5倍，股價11.5～13元。

二、IC設計

• 聯詠：
  • 第一季營收為109.2億元，季減2.68%。
  • 毛利率28.5%，季增0.3%。
  • EPS為1.53元，預估2017年EPS為2.80元。
  • 建議本益比區間為15～18倍。
• 敦泰：
  • 第一季營收為21.6億元，季減19.8%。
  • 毛利率23.0%，季減0.3%。
  • EPS為-0.01元，預估2017年EPS為2.80元。
  • 建議本益比區間為15～18倍。
• 矽創：
  • 第一季營收為20.3億元，季減22.5%。
  • 毛利率29.1%，季增0.8%。
  • EPS為1.38元，預估2017年EPS為2.7元。
  • 建議本益比區間為15～18倍。
• 晶宏：
  • 第一季營收為2.6億元，季減9.2%。
  • 毛利率44.6%，季減2.9%。
  • EPS為0.07元，預估2017年EPS為0.91元。
  • 建議本益比區間為12～15倍。

三、半導體封裝測試

• 日月光：
  • 第一季營收為665.5億元，季減8.56%。
  • 毛利率18.0%，季減1.4%。
  • EPS為0.32元，預估2017年EPS為2.80元。
  • 建議本益比區間為12～15倍。
• 矽品：
  • 第一季營收為195.5億元，季減11.84%。
  • 毛利率19.2%，季減4.4%。
  • EPS為0.32元，預估2017年EPS為2.7元。
  • 建議本益比區間為15～18倍。
• 京元電：
  • 第一季營收為48.7億元，季減6.99%。
  • 毛利率30.4%，季增1.9%。
  • EPS為0.48元，預估2017年EPS為2.82元。
  • 建議本益比區間為10～12倍。
• 力成：
  • 第一季營收為126.6億元，季減0.76%。
  • 毛利率21.8%，季減0.7%。
  • EPS為1.50元，預估2017年EPS為7.49元。
  • 建議本益比區間為12～15倍。

四、手機機殼產業

• 可成：
  • 第一季營收為146億元，季減39%。
  • 毛利率48.95%，季減1.1%。
  • EPS為2.71元，預估2017年EPS為12.37元。
  • 建議本益比區間為15～18倍。
• 鎧勝-KY：
  • 第一季營收為63億元，季減39%。
  • 毛利率16.03%，季減5.55%。
  • EPS為1.11元，預估2017年EPS為3.18元。
  • 建議本益比區間為12～15倍。

總結

• 市場展望：國際市場因政治風險與經濟數據波動，整體盤整。台灣股市受外資買超與美元走弱影響，呈現升值走勢。
• 產業動能：電子產業中，晶圓代工、IC設計、封裝測試及手機機殼皆有成長潛力。
• 投資策略：建議擇優操作，關注基本面強、技術面優的個股，並持續關注政治風險與經濟數據的變化。