公用事业及环保产业行业研究：3月电源投资增速边际放缓，新增光伏装机12GW-240428-国金证券-16页_925kb

总结

行情回顾
本周（4月22日至26日）市场表现分化：上证综指和创业板指显著上涨，但公用事业、环保、煤炭和碳中和板块普遍下跌。具体涨跌幅分别为：上证综指上涨0.76%，创业板指上涨3.86%；公用事业板块下跌2.63%，环保板块下跌0.81%，煤炭板块下跌8.16%，碳中和板块下跌1.45%。板块内部分化明显，例如公用事业中大气治理领涨，而固废治理领跌。

每周专题
截至2024年3月底，中国发电装机容量为2994亿千瓦，同比增长14.5%；发电设备利用率844小时，同比下降24小时。投资数据显示，电源工程和电网工程投资同比分别增长7.7%和14.7%。环保方面，厂用电率和线路损失电量同比变化，反映能效提升挑战。这些数据支撑电力高质量发展，但需关注装机进度和需求波动。

行业要闻
政策动态推动绿色转型：黑龙江省启动煤电机组“三改联动”和以旧换新；国家能源局强调电力市场秩序监管；江苏省发布碳达峰方案，促进可再生能源发展。这些措施旨在优化能源结构，加速低碳转型。

投资建议
建议关注火电板块中的建投能源（煤价下行下受益），华能国际（转型新能源）；水电龙头长江电力（来水和供需利好）；核电巨头中国核电（高分红潜力）；新能源公司南网能源（分布式光伏优势）。投资者应结合市场趋势选择标的。

风险提示
电力板块风险包括装机不及预期、需求下降导致利用小时数下滑、煤价高位影响利润。环保板块则受政策执行力度不确定影响。总体上，需警惕宏观复苏不振、市场化交易波动和新能源补贴退坡等风险。

本报告基于公开数据和政策分析，仅为参考，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。