20240428-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_3月电源投资增速边际放缓_新增光伏装机12GW_16页_1mb

行业周报总结

1. 行情回顾

本周（422-426），上证综指上涨0.76%，创业板指上涨3.86%，但公用事业、环保、煤炭和碳中和板块均下跌，其中煤炭板块下跌8.16%，公用事业板块下跌2.63%，环保板块下跌0.81%，碳中和板块下跌14.5%。（数据强调市场对新能源和环保领域的波动性敏感。）

2. 每周专题

截至2024年3月底，全国发电装机容量约29.94亿千瓦，同比增长14.5%，其中风能、太阳能等绿色能源增长率高（风电增长21.5%，太阳能增长55.0%）。1-3月平均发电设备利用小时数为844小时，同比下降24小时，显示部分能源利用效率下滑。新增变电设备容量减少92%，反映行业投资仍面臨挑战。

3. 行业要闻

黑龙江推出设备更新方案，推动能源绿色转型和煤电机组“三改联动”；国家能源局加强电力市场秩序监管；江苏省发布碳达峰试点方案，强调可再生能源开发。这些政策预示环保和能源领域政策驱动趋势加强。

4. 投资建议

建议关注火电板块中煤价敏感企业如建投能源，水电龙头长江电力，核电企业中国核电，以及新能源运营商南网能源。这反映了对转型期公司和绿色能源股的关注。

5. 风险提示

电力板块面临装机需求未达预期、用电需求下降和煤价高位运行的风险；环保板块则受政策执行延迟影响。此外，碳市场波动和天然气价格变化也需警惕。

6. 总体结论

当前市场环境下，行业呈现结构性调整，绿色能源和政策导向投资机会共存，但风险因素不容忽视。投资者应侧重基本面强劲的企业，对市场变化保持审慎态度。