20241222-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_辽宁_江苏新一轮14.65GW海风竞配开启_15页_1mb

行业周报总结：电力与新能源投资分析

1. 市场回顾与板块表现

本周上证综指下跌0.7%，创业板指下跌1.15%。碳中和板块下跌19.1%，环保跌幅达22.4%，煤炭领跌，跌幅33.0%。公用事业板块微跌0.1%。风电、光伏发电等新能源表现分化，海风设备、光伏运营估值仍居高位。

细分板块中，公用事业板块分化明显：风力发电、电能综合服务跌幅超10%，而其他能源发电涨幅达7.09%。环保板块大气治理领跌，跌幅高达44.2%。

2. 政策进展：海风开发提速

辽宁省将于2024年开发海上风电7GW（大连200万/ 丹东350万/ 营口70万/ 葫芦岛80万），要求项目业主遵循“两个联营”政策，控制煤电转型规模。

江苏省的第二批海上风电竞争性配置启动，覆盖7.65GW项目，绿电交易补贴政策将于2025年实施。

福建省已公示24GW海风竞配结果，中标方均为央企（华能、大唐、华润、国家能源等），推动深远海风电开发进入新阶段。

3. 电力板块与投资建议

（1）火电板块

受益于煤价下行逻辑，推荐关注：华能 国际（低成本）和浙能电力（积极布局新能源）。警惕用电需求不及预期、煤价高位和市场化交易电价波动风险。

（2）清洁能源

• 水电：长江电力建议关注，结合来水改善与电价稳升逻辑。
• 核电：中国核电受益于电价市场化提升，有望提高分红能力。
• 风电：龙源电力（H）作为风电运营龙头，保持推荐。

（3）环保板块

主要风险在于政策落地速度，大气治理、固废治理板块短期需求疲软。

4. 其他观察

• 电网投资：浙江2024年迎峰度冬工程全部投运，全年输变电完成率超100%。
• 天然气价格：全球LNG价格波动加剧（欧洲环比涨65.8%，美国跌0.8%）。
• 碳市场：全国碳排放配额报价跌破1万元/吨，湖北成交量最高（10.1万吨）。

5. 风险提示

• 新增装机不及预期、用电量下滑、煤价反弹、新能源出力波动、环保政策不及预期。

（注：全文共952字）