20240630-中原证券-电力及公用事业行业月报_水电发电量维持高增长__新能源装机达11.5亿千瓦_18页_1mb

6月电力及公用事业板块表现强于沪深300指数，中信电力及公用事业指数下跌0.87%，跑赢沪深300的-3.51%。电力需求持续增长，5月全社会用电量同比增7.2%，1-5月累计增8.6%，工业和制造业用电贡献显著。电力供应稳定，水电和太阳能发电增速加快，5月水电增38.6%，太阳能增29.1%。新能源装机累计达115亿千瓦，助力绿色转型。

产业链方面，原煤产量降幅收窄，进口煤炭增107%；煤价小幅下跌至850元/吨，港口库存上升。天然气产量增63%，进口量激增，价格小幅上涨，国际天然气期货价格涨139%。长江三峡来水提升，出库流量较上年同期大幅增加，支持水电发电。

代理购电价格区域差异明显，四川降幅最大，河南5月用电量增11.33%，可再生能源占比提高，风电和太阳能发电快速发展。投资评级维持“强于大市”，建议关注水电、核电和燃气板块的稳定企业和高股息机会，板块估值处于合理区间。主要风险包括价格波动、电力需求不及预期等。