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有色金属行业碳达峰实施方案印发及投资策略分析

核心内容

2022年11月15日，工信部、发改委和生态环境部联合发布《关于印发有色金属行业碳达峰实施方案的通知》，明确了有色金属行业在“十四五”和“十五五”期间的碳达峰目标及实施路径。该方案旨在推动行业用能结构优化、低碳工艺研发、再生金属产业发展和绿色制造体系建设，确保2030年前实现碳达峰。

主要观点

环保观点

• 政策背景：三部门联合发布碳达峰实施方案，强调优化产业结构、用能结构、强化技术节能降碳、推进清洁能源替代和建设绿色制造体系。
• 目标设定：
  • “十四五”期间，再生金属供应占比达到24%以上，重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低。
  • “十五五”期间，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立。
• 具体措施：
  1. 优化冶炼产能规模，防范无序扩张，提高行业准入门槛。
  2. 调整优化产业结构，引导高效集约发展，强化产业协同，加快抵效产能退出。
  3. 强化技术节能降碳，加强关键技术攻关，推广绿色低碳技术。
  4. 推进清洁能源替代，控制化石能源消费，鼓励消纳可再生能源。
  5. 建设绿色制造体系，发展再生金属产业，构建绿色清洁生产体系，加快产业数字化转型。

专精特新观点

• 政策背景：自2018年起，我国加强对专精特新企业的培育，推动中小企业向专业化、精细化、特色化、新颖化方向发展。
• 投资主线：
  1. 国产替代：部分制造业存在进口依赖，政策鼓励下替代产品研发加速，带动企业成长。
  2. 碳中和：30/60双碳目标确定，光伏、风电、新能源车等产业加速发展，带动全产业链设备需求增长。
• 行业现状：目前已培育专精特新“小巨人”企业8997家，其中A股上市公司超1000家，政策支持力度大，行业发展潜力显著。

关键信息

行情回顾

• 环保行业：11月14日至18日，环保及公用事业（中信）指数下跌0.58%，低于近一年均值。
• 细分板块：固废板块跌幅最大，监测、大气板块涨幅显著。
• 重点个股表现：谱尼测试、协鑫能科、仕净科技等表现较好，伟明环保等出现较大跌幅。

投资建议

• 重点推荐：谱尼测试、协鑫能科、仕净科技、华铁股份（买入）；瀚蓝环境（增持）。
• 风险提示：政策落地进度不及预期、订单增速不及预期、税收优惠变化、并购进度不及预期、疫情反复影响、重点关注公司业绩不及预期。

重点关注个股及盈利预测

行业评级及投资策略

• 行业评级：维持环保&专精特新行业“推荐”评级。
• 投资策略：
  • 环保行业部分细分赛道中短期需求提升，整体估值低于近一年均值。
  • 专精特新企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于企业快速发展。

本周建议关注

• 谱尼测试：深耕检测行业20年，业务结构优化，并购加速，盈利预期良好。
• 协鑫能科：布局绿色出行，换电业务加速推进，新能源业务增长显著。
• 仕净科技：光伏制程污染治理龙头，客户资源优质，盈利增长快。
• 华铁股份：轨交座椅及给水系统市场稳定增长，盈利能力强，拟收购BVV拓展海外市场。

本周行业要闻

• 环保行业：工信部等三部门印发有色金属行业碳达峰实施方案，推动行业绿色转型。
• 专精特新行业：发改委强调加快培育“专精特新”企业和制造业单项冠军，推动数字化与绿色化协同发展。

本周公司要闻

• 协鑫能科：全资子公司对下属子公司增资14亿元，增强新能源业务实力。
• 宝馨科技：与地方政府合作建设新能源项目，投资总额18.6亿元。
• 格林美：与UID在印尼成立绿色技术研究院，推动绿色减碳技术研究。
• 龙源技术：获得多项工程设计资质证书，拓展新能源业务。
• 新上市公司：C众智（301361.SZ）、C美埃（688376.SH）等新上市专精特新企业。

下周大事提醒

• 业绩发布会：华依科技、国光电气、燕麦科技、皖仪科技等将召开业绩发布会。
• 股东大会召开：理工能科、雪浪环境、高能环境、广电计量等将召开股东大会。

风险提示

• 政策落地进度不及预期。
• 上市公司订单增速不及预期。
• 税收优惠制度变化。
• 并购进度不及预期。
• 疫情反复影响。
• 重点关注公司业绩不及预期。