20240908-华泰期货-液化石油气周报_成本端支撑转弱_需求增长驱动不足_8页_664kb

液化石油气（LPG）市场分析与策略建议

近期LPG市场面临较大不确定性，主要受原油价格大幅波动和自身基本面缺乏显著驱动的影响，建议投资者保持观望态度，短期不宜过分积极操作。

原油走势与基本面分析

原油价格近期显著下跌，主要受到上游宏观数据放缓、风险资产价格下挫以及原油基本面供需压力积聚的双重影响。尤其值得关注的是，全球需求增长空间有限，中国需求明显下滑，市场对需求预期进行大幅下调。欧佩克推迟增产并非利多信号，反而反映出其对当前需求疲软的判断，这进一步加剧了市场对供需失衡带来的压力。

在国内，LPG市场亦显利空。中东和美国的供应情况有所恢复，国内产出结构性增加，同时下游需求表现疲软，烷基化利润不佳、PDH装置开工率虽处高位但利润承压，整体基本面矛盾不突出。

操作建议

由于LPG自身趋势不明，建议采取偏中性策略，维持谨慎态度。若盘面出现连续反弹，则可考虑在PG主力合约上采取逢高空操作。

主要风险因素

• 油价大幅反弹
• 巴拿马运河通航情况恶化
• 中东与北美出口显著下滑
• 下游化工需求超预期改善

图表参考（部分）

本报告附有多张图表，包括主力合约价格走势、跨期价差、远期曲线、内外盘价格对比、基差变化以及主要港口现货库存等，可辅助更全面理解市场结构与变化趋势。

免责声明：本报告所载信息仅为保持时效性的研究结果，分析师本着对投资价值的客观谨慎态度，提出操作建议供投资者参考，但不构成任何买卖建议，投资者据此进行投资需自行承担风险。