20240114-华泰期货-液化石油气周报_进口成本边际回落_市场弱势运行_8页_671kb

液化石油气市场分析总结

市场概况

PG盘面近期连续下跌，下游丙烷脱氢需求维持弱势，到岸成本回落后支撑因素消退。市场企稳有待下游利润修复和PDH装置负荷回升，短期建议观望。

投资逻辑

• 原油市场：原油价格区间震荡，多空因素交织。需求增长预期放缓，现货采购不足，一季度或有累库风险；地缘冲突如红海危机升级和利比亚石油减产（日产量降至100万桶左右）增加不确定性；美国冬季风暴导致原油供应潜在损失约400万桶/日，尤其影响西北部和中部地区。
• LPG市场：外盘价格边际转弱，CP和FEI掉期首行价格下跌；中东供应预计增加（1月份发货量环比增20万吨），抵消部分国家减产量；运费回落导致到岸成本下降；国内供应充足，需求一般，PDH装置开工负荷约60%，理论亏损持续。

策略建议

单边中性，短期观望；注意地缘冲突和极端天气风险。