食品饮料行业4月线上数据分析专题：高基数下分化，均价持续提升-20210517-华创证券-22页_881kb

食品饮料行业4月线上数据分析专题总结

核心内容概览

2021年4月，食品饮料行业线上销售数据呈现出高基数下的分化趋势，多数子板块均价持续上涨，但部分品类如白酒、休闲食品等出现销量和销售额的下滑。整体来看，行业表现呈现出结构性变化，部分品牌和产品在竞争中表现突出。

主要观点

白酒板块

• 销售额与销量：4月酒类线上销售额为9.35亿元，同比下滑27.03%；白酒销售额为4.32亿元，同比下滑37.23%。
• 均价：白酒均价为375.68元/件，同比增长2.94%；酒类均价为160.26元/件，同比增长12.81%。
• 品牌表现：五粮液销售额同比增长65%，表现强劲；茅台销售额同比下降68.18%，表现疲软；洋河、汾酒销售额分别增长31.92%和43.23%；泸州老窖销售额同比下降35.60%。
• 热销品牌：茅台、五粮液、汾酒位列前三，五粮液占比提升，茅台占比下降。

乳制品板块

• 销售额与销量：4月液奶线上销售额为13.31亿元，同比增长10.25%；销售量为2361.59万件，同比增长13.90%。
• 品类分化：白奶销售额为7.26亿元，同比增长14.41%，均价上涨7.98%；酸奶销售额为2.95亿元，同比增长3.25%，均价下降14.57%。
• 品牌表现：伊利、蒙牛、光明线上销售额分别增长24.65%、17.04%、9.06%；伊利线上份额提升2.69pcts，达23.28%。
• 热销产品：伊利金典纯牛奶、蒙牛特仑苏纯牛奶、爱氏晨曦全脂纯牛奶等产品表现突出。

调味品板块

• 销售额与销量：4月日常调味品线上销售额为1.37亿元，同比下降16.07%；较2019年4月增长68.88%。
• 品牌集中度：海天、千禾、李锦记占据前三，前三集中度环比下降。
• 产品表现：海天产品维持酱油品类第一，千禾产品热度回归，占据前五中三席；酱油产品品牌集中度较高。

保健食品板块

• 销售额与均价：4月保健品线上销售额为25.04亿元，同比增长18.62%；均价156.82元，同比增长17.98%。
• 海外品牌表现：海外保健品销售额为11.78亿元，同比增长24.37%。
• 渠道占比：天猫渠道销售额占比达75.55%，品牌店占比略有下降。
• 热销产品：胶原蛋白和维生素D钙片较受欢迎；汤臣及其旗下品牌、Swisse、新肌饮位列前三。

休闲食品板块

• 销售额与销量：4月休闲食品线上销售额为45.97亿元，同比下降25.49%；销量为1.85亿件，同比下降25.21%。
• 均价：均价为24.86元，同比下降0.38%。
• 子品类表现：糕点类销售额为10.43亿元，同比下降18.51%；饼干类销售额为8.24亿元，同比下降32.43%；卤味零食类销售额为7.85亿元，同比下降18.36%。
• 品牌集中度：CR3为15.43%，环比下降1.77pcts；三只松鼠、百草味、良品铺子表现下滑，非头部品牌如纤婵、周黑鸭等销售增长显著。

奶粉板块

• 销售额与销量：4月婴幼儿牛奶粉线上销售额为9.64亿元，同比下降3.92%；销售量为332.46万件，同比下降8.76%。
• 均价：均价为290.08元/件，同比增长5.31%。
• 品牌表现：爱他美、飞鹤、美素佳儿位列前三；飞鹤销量同比增长63.05%，市场份额逼近爱他美。
• 热销产品：飞鹤占据热销前十中的四席，爱他美和惠氏表现亮眼，惠氏排名上升迅速。

关键信息

风险提示

• 数据代表性：阿里平台数据可能无法全面反映全行业情况。
• 食品安全风险：食品饮料行业存在食品安全隐患。
• 宏观经济影响：宏观经济下滑可能对行业造成压力。

投资建议

• 白酒：当前更优，具备长期投资价值。
• 食品：后程接力，具备增长潜力。
• 保健食品：需求趋势向好，持续增长。
• 乳制品：板块景气持续，白奶表现优于酸奶。
• 奶粉：飞鹤表现突出，市场份额接近爱他美。

团队介绍

• 组长、首席分析师：欧阳予，荷兰伊拉斯姆斯大学硕士，4年食品饮料研究经验。
• 分析师：程航、范子盼、沈昊、彭俊霖、杨畅。
• 研究组长：董广阳，12年食品饮料研究经验，曾获多项最佳分析师奖项。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

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