20210823-中泰证券-浙矿股份-300837.SZ-上半年业绩保持快速增长_产能扩张打开未来成长空间_4页_649kb

浙矿股份2021年上半年业绩总结

核心内容概述

浙矿股份（300837）在2021年上半年实现了营收和净利润的快速增长，同时通过产能扩张和业务拓展，打开了未来成长空间。分析师冯胜与张豪杰维持“增持”评级，认为公司具备较强的市场竞争力和良好的成长潜力。

主要财务表现

营收与利润

• 2021年上半年营收：2.8亿元，同比增长32.0%
• 2021年上半年归母净利润：8,016.5万元，同比增长29.9%
• 2021年上半年扣非后归母净利润：7,723.2万元，同比增长34.4%

财务指标变化

现金流与经营质量

• 经营活动现金流净额：1.1亿元，同比增长9.0%
• 应收账款周转天数：71.2天，同比提升1.5天
• 存货周转天数：332.6天，同比提升47.5天
• 现金流情况良好，经营质量较为稳健。

业务布局与成长空间

砂石骨料领域

• 公司“破碎筛选设备生产基地”建设项目有望在2021年完成投产，新增年产破碎设备125台（套）、筛选设备300台（套）的生产能力。
• 产能扩大约一倍，有助于提升市场占有率和快速反应能力。
• 公司产品具有显著的性价比优势，已在中高端设备市场形成竞争力。

金属矿山领域

• 公司设备可应用于铁矿石破碎加工，具备参数调整能力，适用于多种场景。
• 终端客户反馈显示，公司设备在能耗、产量、成品率等方面优于国内外设备。
• 公司将通过增加售后和销售人员、加强设备技改等方式拓展该领域市场。

资源回收领域

• 资源回收装备主要用于废旧铅酸蓄电池和建筑装修垃圾的回收利用。
• 建筑垃圾资源回收设备项目处于研发最后阶段，预计2021年推出。
• 公司拟通过定增募资7,000万元用于建设建筑垃圾资源回收设备生产基地，预计达产后形成年产100台设备的产能。
• 市场研究预计，2030年我国建筑垃圾相关产值将超过3,300亿元，为设备行业带来重要增长机遇。

投资评级与展望

• 维持“增持”评级，认为公司具备良好的成长性和市场竞争力。
• 预计2021-2023年归母净利润分别为1.72亿元、2.31亿元、2.96亿元。
• 未来三年PE估值分别为27.01倍、20.14倍、15.72倍，显示估值逐步下降，但盈利增长预期强劲。
• 公司在巩固现有市场的同时，积极拓展新业务领域，产能扩张将推动业绩持续增长。

风险提示

• 基建、房地产投资不及预期
• 市场竞争加剧
• 客户开拓不及预期
• 募投项目推进不及预期
• 业绩不及预期

总结

浙矿股份在2021年上半年表现出色，营收与净利润均实现显著增长。公司通过持续的技术创新和产品优化，提升了市场竞争力。同时，公司正积极拓展金属矿山和资源回收领域，未来成长空间广阔。随着募投项目的逐步投产，公司产能将大幅增加，进一步巩固其在破碎筛分设备市场的地位。分析师认为，公司具备良好的盈利能力和成长潜力，维持“增持”评级。然而，投资者需关注市场环境变化和项目推进情况，以规避潜在风险。